內地PPI跌4.6% 7年最傷

（星島日報報道）國統局公布，5月工業生產出廠價格（PPI）按年跌4.6%，超過市場預期4.3%的跌幅，連跌8個月兼創逾7年最大跌幅；PPI按月則下降0.9%。另外，中國5月居民消費價格（CPI）按年升0.2%，按月跌幅擴大至0.2%。中國人民銀行行長易綱稱，CPI、PPI按月下降，主要受供需恢復存在時間差及基數效應影響，隨着二季度GDP增速加快，CPI下半年有望逐步回升。而有分析師認為，PPI跌幅增大的主要原因是國際大宗商品價格整體下行，亦反映內需還未完全恢復，冀出台更多的經濟以及貨幣政策刺激內需。 
國統局指出，5月份，國際大宗商品價格整體下行，國內外工業品市場需求總體偏弱，而且上年同期對比基數較高，令PPI按月、按年都繼續下降。

以按年比較，主要行業中，石油和天然氣開採業價格下降19.1%，降幅擴大2.8個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降16.8%，降幅擴大3.2個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業價格下降15.1%，降幅擴大3.7個百分點。CPI方面，國統局指，5月份消費需求繼續恢復，市場運行總體平穩，CPI按月下降，按年漲幅略有擴大。從按月比較看，由於市場供應充足，蝦蟹類、鮮菜、豬肉、雞蛋和鮮果價格按月分別下降3.5%、3.4%、2.0%、1.6%和0.3%，合計影響CPI下降約0.13個百分點，佔CPI總降幅六成多。

易綱指出，CPI、PPI按月下降，主要受供需恢復存在時間差及基數效應影響，預計第二季度GDP按年增速會比較高(主要是基數效應)，CPI下半年有望逐步回升。他又指，人行會綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，推動實體經濟綜合融資成本穩中有降，保持人民幣滙率在合理均衡水平上基本穩定。
大宗商品跌價  PPI連跌8月

而大華銀行的報告指出，5月CPI、PPI數據反映中國經濟復甦處於不平衡狀態，該行預期當局將進一步放鬆貨幣政策。報告指出，年內1年期中期借貸便利(MLF)利率將穩定在2.75% ；而1年期貸款市場報價利率(LPR)將為 3.65%，而當局為提振房地產市場可能會下調5年期LPR。

東亞銀行首席投資策略師李振豪認為，PPI跌幅增大的主要原因是上游商品價格都出現了下降趨勢，帶動國內相關行業價格下降。他解釋疫情過後，內需還沒有完全恢復，需求不足導致供應過剩，進一步推低物流和生產成本。他認為有效的應對策略除了控制生產外，需要進一步刺激內需，他又指不應該只通過貨幣政策進行調節，亦需要綜合其他的經濟以及財政政策。
冀有刺激措施  

思睿投資集團合伙人兼首席經濟學家洪灝指出，對於PPI跌幅略高於預期並不意外，他強調，數據反映當前內需較弱，是對之前經濟狀態的再次確認。他認為，經濟動力處於復甦狀態，但不會呈直綫趨勢復甦，經濟週期的拐點，不能按月來看，他強調政策需要一定的時間才能發揮作用。