保底4厘銀債完勝定息產品

銀債進可攻退可守，完勝其他定息產品（但卻未必好過股票），合資格（1965年或之前出生）又保守的人士應該抽銀債。銀債現已公開發行，10月14日下午2點截止，個別金融機構更可能提早截飛，所以最好在10月13日或之前認購。

在定息產品中，銀債就是最好。換個講法，銀債比你去做定期、買美債，以及其他保本產品都好。為甚麼？很簡單，不外乎是風險及回報。和銀債同等風險的投資，不太可能提供確定的4%回報，而且銀債還讓你鎖定三年。

先說定期存款，現在已不太可能找到4厘息的定期存款。即使看似有4厘息的，往往附帶很多條款，簡單來說就是取巧。例如聲稱20厘息，但只限10萬元，以及只限存兩個月。又例如要你幫襯其他服務，又或者是超大額，幾千萬才有4厘，而即使真的給你找到4厘的定期存款，一年後又怎樣？定期存款一般只讓你做一年，而似乎一年後，利息會比現在更低。所以很簡單：銀債比做定期好。
定存已難尋4厘息

和其他債券相比呢？很簡單，三年的美債就3.6厘息，香港政府的三年票據，更是只得2.7厘息。對，香港的發債成本比美國低一截，很多人都不相信。銀債的唯一所謂「風險」，就是政府走數。理論上這當然不是「完全不可能」，但都說香港政府三年票據都只是2.7厘息，現在銀債有4厘，風險理論上差不多，當然是買銀債。

銀債尚有不少好處。首先，就是金額方面。無論金額大細，銀債都派4厘息，入場門檻不高。但同樣地，銀債只有長者才能認購，這就有一個好處：分得多。以前的綠債或iBond，人人可入飛，往往分配不多，收到的利息金額太細，難聽點講句，入飛有時間成本，但根據以往經驗，銀債往年分到近20至30萬元（這也是坊間建議的認購金額）。以30萬元，4厘息，三年就共收3.6萬元，不是細數目。

特別留意，銀債和iBond不一樣，銀債沒有二手市場。有些人以為這代表「沒有流動性」、「鎖死」，是缺點，其實正好相反。之前的iBond，上市後曾經「穿底」，不少人大做文章。其實「穿底」是因為美國加息，iBond投資者提早鎖定了較低的息口，到出面加息，自然蝕章，「穿底」只是反映這一點。若iBond坐到尾，財息全數收回，根本不用理會二手格價。

但總有人因見到二手價「穿底」而嚇破膽，而又有人問「若急事等錢用怎辦？」銀債的情況，就一次解決了這兩個問題。銀債沒有二手市場，所以不存在報價，不會「穿底」。但若持有人中途有資金需要，又或者美國忽然狂加息，投資者覺得「蝕章」，也不用擔心。因為持有人可以將銀債，以原價「質」回給政府，而且會按比例收到利息。到時連本帶利拿回金錢，要自用或買其他東西，悉隨尊便。
可原價退回  按比例收息

還有最後一點：留意銀債的4厘息，是保證息率。換句話講，有可能更高，但不可能更低。甚麼情況下會更高？銀債息率和通脹（以香港的消費物價指數變幅為準）掛。當然現在通脹遠低於4%，但未來三年，通脹會不會高過4%？可能性不大，但並非完全不可能。

有些人以為，銀債是因為政府財赤，「打長者主意」。但上文提到，政府要發債的話，成本比銀債更低。所以銀債，着實是益街坊。至於有些陰謀論者認為政府財赤，到時無力還債。遇到這些人，大家不妨Side Bet：你認為政府會還不到債嗎？很簡單，一賠十。叫他用行動支持自己的看法，若政府任何一期利息賴債，賠十倍給這位朋友；但若政府三年內準時付利息和還錢，則沒收你那位朋友的本金。

筆者以往分析銀債綠債iBond，在網上也有人聲稱政府無錢還債。筆者提出這項Side Bet後，每一次對方都閉嘴。這種遊戲，也方便讀者找出身邊誰是散布陰謀論，「得把口」的損友。