【金融High Tea】快手未掛 美圖先飆

　　美股牛皮，港股開市就回落，一個可能係內地A股偏軟，另一個解釋就係今日快手（1042）登場，市場先唞一唞，等待今日上演大龍鳳。

　　 快手分派結果出來，一手中籤率僅4%，申請500手才穩獲1手。香港公開發售獲142萬份有效申請，認購合共110億股，凍結資金1.26萬億元，成為新股「凍資王」，超額認購1203倍，公開發售比例回撥至6%，國際發售初步提呈發售股份獲39倍超額認購。

　　在大幅超購下，快手暗盤爆升，多個暗盤市場造價迅速升破400元水平，較招股價115元高近250%，其後有報道指多個暗盤市場叫停交易，原因未悉。有財務高手直言暗盤價太癲，因為承銷商為新股定價係根據最新市況同估值，理應貼近合理價，沒有理由可以一掛牌就升成兩倍。

承銷商華興雞犬升天

　　財務高手的話有理，但股市即係估市，不是計數就計得到，好似騰訊（700）當年上市，股價好快就坐直升機，皆因公司集資後如虎添翼，前景大佳，當然這類情況百中無一，更多係炒供求，短期大家一窩湧入，於是股價爆升，好似招股時曾被喻為「小騰訊」的閱文（772），掛牌後股價暴漲逾倍，好快仲升破百元大關，如今科網股雖然大熱，但閱文仍未能突破掛牌後高價。

　　投資者現在見快手登場，暴升兩倍照追，皆因半新股當炒，個別半新股如心動（2400）掛牌一年升了近四、五倍，於是齊齊喪炒。現時全球資金氾濫，炒賣成本低，不炒賣持有現金機會成本高，於是大家來鬥癲。有炒友笑言，從過去經驗，如果要發癲，自己早去癲比遲癲安全。喺癲炒之下，一般股民無炒暗盤，就先炒有份承銷的華興資本（1911），華興股價由今年頭11元水平，到昨日已經爆到29元，再飆逾11%，可以話係「快手得道，雞犬升天」。

　　在資金市炒股不能不講理性，也不能太講理性，最好係炒得癲而頭腦不癲。好似中環茶友最近炒上市多時的美圖（1357），就係按這個策略。美圖2016年上市後，曾經炒到10元開外，但因為始終無法找到把大量用戶變錢方法，股價大插水，去年市況低迷，股價跌至1.5元徘徊，之後即使業績改善股價都不振。不過美圖股價由本周三起回勇，昨日逆市大升28%，收報2.55元。

大行唱淡小米三連跌

　　美圖回勇炒甚麼呢？茶友找不到確實消息，從基本面看，美圖去年上半年有小小虧損，但比對上一年大有改善，管理層透露下半年內地經濟復甦，業務會有改善，所以一個可能係炒業績。另一個可能，係公司早前出售附屬公司部份股權予管理層，條件明言係未來指定時限內要成功上市，為達到這個目標，管理層會努力發展廣告同遊戲業務。美圖本身客戶群不少，而且有一定忠誠度，近年亦開始發展出增值高端服務，公司具有一定根基，所以在社媒股炒到天價後，資金圍炒該股，炒落後亦不出奇。在科技股炒到癲的年代，美圖又真係唔算貴。

  快手大龍鳳上演前，內地股市向下，上證指數連跌兩日，收報3501點，跌0.44%。連升三日的恒指先行調整，一度跌破二萬九大關，低見28775點，全日波幅高達633點，最後收報29113點，回吐193點；國指收報11563點，下滑88點；科指跌穿一萬大關，收報9897點，急回2.3%，成交金額2397億元。

　　恒生科指曾插逾4%，低見9678點。科技股近日走勢波動，小米（1810）新版MIUI無法安裝谷歌GMS，瑞銀預料美國投資禁令或成利淡小米因素，該行重申「沽售」投資評級，目標價22元，小米股價下滑，急挫近5%，收報27.55元，錄得三連跌，跑輸一眾藍籌股。快手股東騰訊微降0.07%，收報735.5元；阿里巴巴（9988）逆市升0.5%，收報262.2元。其他藍籌較醒目的是近日跑輸大市的中國平安（2318），業績公佈後股價反彈2%，收報91.75元，為表現最好藍籌股，力撐大市。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》