【大行點評】富瑞料恒安國際下半年毛利率受壓

富瑞發表報告，維持恒安國際（01044）「持有」評級，目標價由56.3元調低至48.6元，下調幅度約13.7%。 富瑞表示，恒安上半年銷售符合預期，經營利潤則低於該行預期，主要是紙巾業務受競爭影響，拖低毛利率下跌。雖然下半年促銷壓力較細，但紙漿成本較高或將拖累毛利率。 該行基於下半年成本上升導致較低的毛利率預測，把2021至2023年純利預測分別調低6%、7%及6%，最新目標價相當於2022年預測市盈率11倍，認為目前估值雖然不算過高，但下半年缺乏催化劑，故維持「持有」評級。(jh)