經絡：料港未來兩年持續低息 年內實際按息維持1.5厘附近

美聯儲議息會議結束，宣布基準利率維持在0%至0.25%區間不變，亦是自去年3月16日後，連續13次議息會議維持接近零息水平。另一重大焦點，就如市場所料，美聯儲終啟動縮減買債程序，由以往每月買債1200億美元，今月起縮減150億美元至1050億美元。而香港暫未有銀行宣布更改最優惠利率（P）。

美聯儲終啟動「收水」，但重申目前未是時機加息。雖然經濟活動和就業指標有復甦跡象，但經濟前景仍存在風險，而通脹仍屬暫時性。至於加息預期，市場認為或有機會提早於明年中開始。經絡按揭轉介首席副總裁曹德明認為，多年來的量化寬鬆令環球水浸，產生資產泡沫風險，現時美國「收水」迫在眉睫，相信下一步將加快落實加息的步伐。參考上一次「收水」程序，由2014年1月至10月歷時9個月後停止量化寬鬆，並於2015年12月即1年零2個月後恢復加息。曹德明相信根據是次量化寬鬆規模比以往更大更急，「收水」及加息的速度亦或比以往快，加上種種經濟因素支持，加息周期最快有機會於明年中開始。

至於香港方面，自金管局宣布增加發行共800億港元的外匯基金票據。現時銀行體系結餘由高峰多達4575億元的歷史新高，逐步回落至現時4175億元。曹德明認為，增發票據主要為應對美聯儲的縮減買債行動，吸納部分市場的流動性以穩定港匯，估計增發票據仍有機會持續，不過短期內對拆息的影響不大。今日一個月銀行同業拆息（HIBOR）為 0.07 厘，相信年內仍會維持於0.1厘以下水平，計及銀行新造H按計劃大致維持於H+1.3厘附近水平，年內實際按息將於1.5厘附近上落。曹德明重申，即使美國加息，香港亦未必立即跟隨。參考上一輪加息周期，美國加息9次達2.25厘，香港才加息1次為0.25厘。由於現時銀行結餘仍然處於歷史高位，相信香港未有急切加息需要，料未來2年內香港息口仍會保持較低的水平，對樓市具支持作用。