大行點評｜中金指基建回暖幅度低於預期

中金公司發表10月經濟數據點評，10月經濟數據中固定資產投資符合預期，但基建回暖幅度低於該行預期；工業和消費超預期增長，主要因素在於保供穩價和疫情影響並未完全體現。

服務業生產指數和社會消費品零售雙雙反彈，11月疫情擾動可能加大，但整體影響或小於7-8月。工業增加值兩年複合增速環比改善0.2ppt，主要受採礦業和公用事業帶動，或與煤電保供穩價政策有關。

雖然就業整體平穩，但限電限產、疫情等因素有衝擊。10月城鎮新增就業88萬人，為近年來同期最低值，31個大城市調查失業率反季節性上升0.1ppt。

因此，政策的進一步支撑仍有較大必要，隨著年底年初專項債落地形成實物工作量，基建或進一步回暖以部分對沖地產下行。(jh)