大行點評｜匯豐研究上調比亞迪目標價至455元 評級買入

匯豐環球研究發表報告指，比亞迪(01211)第三季盈利按年倒退28%至12.7億元人民幣，低於該行預期，主要受累於電池原材料價格上升影響毛利率表現。其新能源汽車銷量於10月創新高，該行料明年仍將推出多個新車款以推動銷量，相信高銷量帶動規模經濟的效果可自2022年後開始。基於以上預測，該行上調比亞迪2021年至2023年收入預測3%至11%，主要受惠於新能源汽車的強勁銷售前景，但考慮電池原材料價格上升，匯豐下調其毛利率預測，惟料電池原材料價格將自明年起有所回調。該行料比亞迪毛利率隨著時間過去而改善，受惠規模經濟效益及潛在產品組合改善。該行降其今年盈測8%，惟上調明後兩年盈測11%及15%，目標價由382元上調至455元，維持買入評級。(jh)