大行點評｜瑞銀料博彩行業估值上行的潛力較大

澳門特區政府1月14日公布，行政會完成討論《修改第16/2001號法律〈娛樂場幸運博彩經營法律制度〉》法律草案，瑞銀香港策略師陳志立（Angus Chan）認為，公布的博彩法修改草案影響呈正面，應能消除過去幾個月的市場疑慮，認為任何一家企業失去牌照的可能性非常小。

他解釋，現有土地租期比博彩牌照有效期更長。若現有持牌企業失去博彩牌照，它將繼續持有非博彩資產，這可能增加新進入者的經營難度；這可能令澳門出現不必要的不穩定性，如潛在裁員或非理性競爭；現階段無指定用於博彩的新增土地提供給新進入者；對新進入者而言，10年的牌照有效期以及需要從零開始積累客戶群，將對IRR構成挑戰。

由於監管影響呈正面，陳志立預計行業估值上行的潛力較大。(jh)