大行點評｜中金料返鄉規模增長 消費或受支撐

中金公司發表示研究報告，指春節「就地過年」等防疫政策較去年同期有所寬鬆，居民返鄉規模大幅增長，全國旅客發送量同比增長超40%。較大規模的居民返鄉，可能對部分中西部省份、低能級城市的消費形成一定支撐，比如春節期間三四線城市的電影票房收入表現好於一二線。

春節假期旅遊出行人次較2021年國慶假期表現也小幅改善，餐飲業營業流水較節前環比改善。總體來看，雖然國內仍然有散發本土疫情，但相對溫和的防疫舉措，有助於對居民出行和消費形成支撐。過年期間防疫政策較為緩和，春運客運量高於去年同期。雖然本土新增新冠病毒陽性數高於2021年同期，但是疫情防控更為精準，政策防止「就地過年」一刀切，全國春運旅客發送量高於2021年同期。春運前二十日全國旅客發送量（預測值）較2021年同期（實際值）高出45%，但低於2019年同期65%；節前24天到節後4天期間，全國百度遷徙規模指數高於2021年同期56%。而從節後返城趨勢來看，整體也是介於2021年和2019年之間。

居民返鄉規模較大，可能對春節部分中西部地區、低能級城市的消費形成一定支撐。春節前1 週，全國9個大城市的地鐵客運量同比增長 9.8%；正月初一至初五，全國 9 個城市地鐵客運量 7029 萬人次，同比下降 8.1%，其中西安、廣州降幅超過 20%，這也反映出今年居民返鄉規模大於去年。而居民返鄉有助於支撐假期期間低能級城市的消費，以電影票房為例，今年受到影片檔期的影響，初一至初五的票房收入較去年同期下滑 21.5%，但一線城市下滑約29.9%，二線城市下滑 25.2%，而三、四、五線城市，下滑幅度則在 20%左右，明顯好於一二線城市表現。

春節旅遊出行表現尚可，較國慶期間有小幅修復。根據文化和旅遊部數據中心統計，春節假期前三天，全國國內旅遊出遊合計 1.37 億人次，按可比口徑恢復至 2019 年春節假日同期的 71.5%；實現國內旅遊收入 1678.49 億元。這比國慶節假期的恢復程度提高了 1.4 個百分點。個別省份披露了本省數據，比如截至正月初五，四川省納入統計的 695 家A級旅遊景區，六天累計接待遊客 1867.86 萬人次，實現門票收入 17919.47 萬元。與 2021 年同口徑比較，六天累計接待人次增長 14.4%、累計門票收入增長 17.33%。

假期餐飲營業門店數量減少、營業流水大幅增長，總體營收環比改善。根據互聯網餐廳SaaS服務及運營平台「美味不用等」的數據統計，春節假期比春節前 1 週營業門店數量環比減少 15.3%，外賣營業門店數量環比減少 51.6%。與此同時，假期營業的門店流水大幅增長，其中營業門店到店消費、外賣消費，分別環比增長 49.5%和 78.8%。從總的營業額來看，春節假期 6 天總的營業額，較春節前一周環比改善 7.1%，春節期間的餐飲業較為景氣。(jh)