中銀香港2388｜指加快離岸人民幣央票回購市場建設條件趨成熟

隨著離岸人民幣市場的發展，中銀香港(02388)認為，市場對現有資金池深度和資金成 本的穩定性有著更高的期待。2018年以後，香港離岸人民幣市場出現持續復甦勢頭，中國人民銀行在香港啟動了人民幣央票發行，為央票回購業務創造了有利條件。2021年初，香港商業銀行推出人民幣央票回購做市機制，提供做市及雙邊報 價服務，成為香港離岸人民幣市場重要的創新產品，受到市場歡迎，交易趨於活躍。

中銀香港全球市場副總經理、人民幣業務執行總監朱璟表示，相比目前香港市 場主要使用人民幣與美元掉期來解決人民幣流動性的方法，人民幣央票回購業務 受美元及人民幣匯率變動影響較小，金融機構以所持有的央票為抵押，較便利獲得人民幣，另闢一條人民幣短期資金來源；另一方面，開展央票回購，不會受制於匯 率因素，是應對複雜市場局面較理想的流動性管理工具。中銀香港積極為央票回購 做市，吸引愈來愈多境內外金融機構參與，增強了香港人民幣流動性管理能力。此外，人民幣央票回購業務發展起來後，反過來又促進人民幣央票發行及交易，構成 一個良好的生態圈。

中國銀行香港金融研究院資深策略規劃師應堅表示，中國人民銀行在香港滾動發行人民幣央票，到去年底累計發行4600億元人民幣，餘額保持在800億元人民幣，不僅豐富了香港離岸人民幣市場產品，滿足境外投資持有優質人民幣資產的需求，而且亦促成離岸央票回購市場形成。此外，應堅指出，可充分發揮香港全球離 岸人民幣業務樞紐的有利條件，豐富離岸人民幣回購產品，完善香港金融基礎設施 託管服務及互聯互通機制，亦可利用香港稅收機制靈活性，研究提供適當的激勵措 施，不斷做大回購交易規模，建設與人民幣國際地位相符合的離岸人民幣債券回購市場。(sc)