專題｜騰訊700曾穿300元關 分析：壞消息較多績後再部署

中概股連日當災，拖累騰訊(00700)上日插穿300元關，一度低見297元，收報298元，跌10.2%。現最新隨大市彈4.97%，新造312.8元，成交額110.21億元。該股將於下周三(23日)公布去年業績，有大行料其利潤率可保持穩定，但光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，騰訊現價雖具中長線投資價，惟在負面消息籠罩下，可待派發成績表後再考慮部署。

騰訊自上月底受累國家今年將不發新遊戲版號傳聞及大市急瀉影響，開始築起下降軌，近期再面對中概股於美國退市風險、旗下微信支付涉嫌違反人行的反洗黑錢規定而面臨創紀錄罰款、大幅裁員等令股價再瀉，大行摩通日前更「踩多腳」，指中國互聯網股在未來6至12個月缺乏吸引力，股價前景無法預測，下降28隻科網評級，更狠削騰訊目標價53%至265元，致上日騰訊跌穿300元關。

騰訊隨大市反彈，但伍禮賢認為騰訊現水平雖具不俗中長線投資價值，但近期負面新聞較多，包括續面對反壟斷監管，及微信涉反洗黑錢而面臨創紀錄罰款等，故籲投資者在壞消息仍未明朗前宜先忍手，或待集團下周公佈業績後再作部署。

伍禮賢並指，騰訊過去幾季度成績表均未具太大驚喜，而大部份新經濟股已公佈去年業績均較為平淡，不過，由於網易(09999)所公布的去年業績較佳，故伍禮賢推算騰訊的手遊業務仍具不錯增長，而相信市場將會較關注管理層對各業務表現指引，及未來發展預測。

大行方面，中信里昂於本月初發表報告預計，料騰訊今年總收入將按年增長16%，利潤率保持穩定，認為其網絡遊戲業務在宏觀挑戰下相對具有韌性，估算今年網遊收入或按年增長13%，新的重磅遊戲和海外擴張將帶來驚喜。雲業務也將隨著傳統行業的雲遷移和企業軟件機會保持高速增長。此外，騰訊的大型遊戲和小程序生態系統應該為建設元宇宙提供了一個強勁的開端，重申780元的目標價及「買入」評級。

另據大行預測，騰訊2021年非國際財務報告準則純利介乎1169.29億至1304.61億元人民幣，較2020年同期下跌4.7%至上升6.3%;中位數1262.98億元人民幣，按年升2.8%。另純利料介乎1461.32億至1709.74億元人民幣，按年下跌8.6%至上升7%；中位數1575.65億元人民幣，按年跌1.4%。(ms)