日圓再跌空間有限 留意121.7、123.6、125關口

日圓走弱，美匯走強，美元兌日圓上周升穿121水平，創下2015年以來新高。有市場人士認為，日圓下挫主要受貿易赤字，以及美日兩國的貨幣政策分歧影響，分析預計日圓再度貶值的空間不大，未來走勢要視乎美元兌日圓會否穿121.7甚至125等關口，然而日圓若大跌，料日央行會出手干預。

星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡認為，美國與日本之間的貨幣政策分歧，增加日圓的下行壓力。現時美國聯儲局的態度較為鷹派，市場對美國未來進一步加息的預期升溫，美債息亦不斷上揚。相較之下，日本央行早前釋放鴿派訊號，表示即使通脹率上升至約2%，仍會維持超寬鬆的貨幣政策，導致日圓受壓。

李若凡解釋，目前日本通脹主要由成本，而非需求所帶動，加上即使日本通脹率升至2%，仍遠低於大部分國家，加息逼切性不大，故該國央行維持寬鬆政策。她亦指，俄烏局勢令大宗商品價格上升，日本作為大宗商品的淨入口國，價格上漲導致日本入口成本增加，擴大貿易逆差，令日圓需求下降。

　　日本央行貨幣政策委員片岡剛士上周四表示，日圓貶值對整體經濟有利。臻享顧問董事總經理王良享認為，日圓弱勢有助帶動出口上升，但其入口成本同時在大幅增加，認為日圓貶值不一定可以紓緩貿易赤字。

　　展望日圓走勢，李若凡指可觀察美元兌日圓會否穿121.7水平，其次為123.6、125水平。她估計，若日圓繼續大幅下挫，日本央行或會出手干預。王良享則估計，日圓再度貶值的空間不大，料短期內會於118至122區間浮動。