大行點評｜工銀國際：美聯儲加大政策收緊力度 中資美元債壓力增

工銀國際發表研究報告，今年以來，隨著美國國債利率上升及氣氛疲軟令市場受壓，中資離岸美元債發行量銳减，投資級債及高收益債發行量分別下降35%和63%。美聯儲加快加息和縮表下，一級和二級債券市場均持續疲軟。由於現時美國國債利率已高於中國國債利率，部分發行人已轉向在岸市場發債融資，尤其是投資級發行人。

不過由於更多城投平台轉向離岸市場融資，城投債發行量大增。類似現象也出現在二級市場，城投債表現最好，其他投資級債及高收益債則有較明顯調整。鑒於美聯儲加快加息及縮表步伐，整體氣氛或持續疲軟。受益於有利政策支持，但需注意在經濟增速减慢下，部分地方政府或面對較大財政壓力。