中金公司料下半年內地經濟增長將回升至5.5%左右

中金公司首席宏觀分析師張文朗表示，從實體經濟角度來看，疫情不確定性放大了短期的衝擊，但一旦不確定性下降，中國經濟反彈的力量也可能比預期的要好。他預計下半年內地經濟增長將回升至5.5%左右，第三、第四季GDP料分別按年增5.4%和5.5%，而中國未來四個季度經濟增速的合計增長有望達到6.5%左右。

房地產方面，張文朗指，內地政府近期頻推利好經濟政策，包括按揭降利率下調、加快放款、降首付比、人才政策、購房補貼、財稅優惠、土拍規則放鬆等，預計內地房地產市場跌幅收窄，下半年可能呈現量穩價升的態勢，樓市復蘇可能呈現價格回暖快於銷售面積與投資回暖的態勢。此外，張文朗預計消費方面的負面影響未來幾個月有望繼續修復；而由於滯後效應，大城市年輕人的失業率會繼續上升。他指出，截至目前為止，宏觀政策力度與 2020 年相若，但是政策乘數可能較 2020 年低。接下來幾周是重要的觀察期，如果經濟恢復力度不足，穩增長力度會進一步加大，尤其是財政政策。

中金公司策略分析師劉剛指出中外周期錯位下市場波動加大，超預期的美國通脹數據導致近幾日全球股市陷入動蕩，A 股、港股在波動中相對有韌性。而港股受海外貨幣緊縮擾動較A股大，需留意緊縮帶來的波動，但估值較A股更低。建議關注的重點方向包括，“穩增長”或有政策支持的領域；估值不高且與宏觀波動關聯度相對不高的領域，特別是部分高股息領域；以及基本面見底、供應受限或景氣程度在繼續改善的部分領域。(mg)