大行報告｜港交所388互聯互通獲擴大範圍 花旗維持叫沽 瑞信則升其評級

中證監會上周五(24日)發布交易型開放式基金(ETF)正式納入互聯互通，內地和香港投資者可以互相通過當地證券公司買賣規定範圍內、在對方交易所上市的ETF基金份額。市場普遍相信有助推升港交所(00388)每日成交額，惟大行對港交所前景看法分歧。

大摩料政策對港交所短期提振空間有限

摩根士丹利發表報告表示，認為目前的框架是加強互聯互通基礎設施的關鍵一步，但未來有必要擴大範圍以支持提升交易量。

該行認為上述框架給港交所帶來的近期上行空間有限，指第一是只允許以港元計價的ETF、第二是六個月平均資產管理規模需逾17億港元；第三是基準指數中90%以上為聯交所股票，以及第四基準指數中80%以上為互聯互通計劃的股票，相關限制適用於北向ETF。而ETF通與滬深港通共享每日交易額度。

花旗維持港交所「沽售」評級 上調目標價1.6%

花旗發表報告表示，料港交所今年第二季純利為28億元，按年持平，按季則增5%；交易費及交易系統使用費為17億元，將按年跌3%、按季亦跌12%，但基於持續上升的利率，季節性的較高存管、託管和代理人服務費，以及增加保證基金的利息收入等方面對收入帶來支持。

該行表示，由於交易量低於預期，將港交所今年每股盈餘預測下調2%，但基於投資收入增加，將明年、2024年的每股盈餘預測稍微上調2%至3%，目標價由310元上調至315元，維持其「沽售」評級，主因該股現價相當於今年預測市盈率35倍，估值不吸引且股息收益率僅為2.5%。

瑞信料港股日均成交升 IPO更為吸引 升評級及目標價

瑞信發表報告指，港股6月至今的日均成交額為1,450億元，較5月的1,190億元增長22%，當中新經濟股帶動整體成交回升。期內衍生產品交易量亦具彈性，首五個月日均成交量為130萬，對比去年同期為126萬。

該行表示，市況波動及上市相關法規的不確定性影響下，年初至今香港IPO市場相對淡靜，預期大市表現逐步改善及上市法規落實，將有助本港於吸引更多公司上市。

瑞信將港股今年日均成交預測由1,320億升至1,390億元，上調港股明年日均成交預測由1,450億升至1,570億元，上調對港交所今明兩年每股經調整盈利預測各5.7%及7.5%，分別至9.35及11.69元。

上調港交所投資評級由「中性」至「跑贏大市」，將目標價由352元上調至434元，升幅達23.3%，亦相當於今明兩年預測市盈率各46倍及37倍。