信銀國際指內地及香港經濟活動正逐步正常化 下半年有望改善

中信銀行（國際）發佈最新經濟分析，指出通脹壓力持續升溫，導致環球經濟前景逐漸轉差，多個已發展經濟體滯漲風險顯著上升，各國央行被迫加速收緊貨幣政策；相比之下，中國內地及香港的經濟活動正逐步正常化，下半年的經濟有望改善，預計全年經濟將分別增長4-4.5%及1-2%。又指今年美國加息幅度進取，但預計此輪加息周期較短，或有機會在2023年結束。

該行指，隨著防疫措施逐步放寬，促進香港經濟活動回復正常，失業率有望穩步下降，信銀國際首席經濟師卓亮預料本港經濟下半年出現改善，但受上半年表現拖累，全年本地生產總值增幅料只能達到1%至2%的低單位數水平。利率方面，港元最優惠利率的調整繼續滯後於聯邦基金利率，波動較大的港元拆息卻將進一步反覆上揚，卓亮表示雖然最優惠利率未變，但實際上港元利率環境已開始收緊。

有鑑於美國的通脹水平及預期均遠超聯儲局2%的目標，聯儲局積極收緊貨幣政策。聯儲局的最新前瞻指引顯示，2022年底時聯邦基金利率將升至3.5%。然而，隨著衰退風險上升，加上今年加息幅度進取，卓亮預計是次加息周期較短，預料今年年底美國加息至3.5厘，明年年中上調至4厘，然後至2024年才有望減息。本月底聯儲議息，問及加息1厘機會，卓亮認為加75基點的機會較大。

内地方面，卓亮指隨著内地經濟活動逐步正常化，內地下半年的增長動力有望大幅改善，預計全年經濟增長約4-4.5%。他又指由於中美貨幣政策分歧，兩國國債息差出現倒掛，加上需要確保通脹保持溫和，相信未來中國內地貨幣政策的調整會較為審慎。(cc)