高盛追蹤國家隊3月曾入市 尚有彈藥買貨

中港股市內外交困，股民往往渴求「國家隊」入場救市，作淡局中的救命草，高盛日前報告追蹤「國家隊」核心名單，在近年資金流向。高盛發現，國家隊最近一次大舉出手，在今年3月之時，當時中美審計風波釀中概股小股災，該行亦估計，國家隊目前有高達4000億元（人民幣，下同）閒置資金，可候命進場。

高盛透過其數個指標，追蹤國家隊資金走向，發現最近一次「出陣」是在今年3月，當時正值兩會舉行、疫情再度蔓延、中美掀起審計爭議等，中港股市均有明顯下跌。該月上證指數大瀉210點或6.1%，恒指當月曾挫4478點見6年新低，其後國務院副總理劉鶴為首的官員放話救市後，恒指跌幅收窄至716或3.2%。

該行指出，國家隊在2019年淨賣出4400億元的A股，同時增加ETF的持倉，有關ETF資產從2018年底的530億元，已增至2022年6月的920億元。該行藉有關資金流走向認為，國家隊仍有約4000億元閒置資金，在有需要時在市場出手。

圖解國家隊構成：

國家隊持流通A股近9%
高盛報告解讀，「國家隊」一字源於2015年中國股災時，中央出手1萬億元救市，向A股多隻股票泵水，成為市場穩定資金，其後在2018年起，逐步由個股轉移至ETF身上。據該行統計，截至6月，國家隊持有A股的市值為2.6萬億元，佔A股整體市值3%或流通市值8.8%。

該行拆解國家隊的構成，主要來自中央匯金及中國證券金融兩大實體，以一些資產管理計劃等方式直接持有股份，另外亦透過外管局的投資平台及成立公募基金參與穩定市場，惟近年淡出市場。該行統計，在2017年高峰時，國家隊持有3萬億元的A股，主要投放在金融、能源、工業等大型國企，不少是指數成分股，故對市場起更有效作用。