美債息破頂創逾11年高 為何美債息上升會打擊股市？

美國聯儲局當地時間周三議息，市場普遍預期第三度加息四分三厘機會大。隔晚美國2年期債券孳息率升8.7點子收報3.946厘，為2007年10月17日以來最高；10年期債券孳息率一度突破3.5厘，最終升4.2點子收報3.489厘，創2011年4月12日以來最高。

另外，美2年期10年期債息倒掛一度擴大至48.142基點，為8月10日後最闊的差距。

美國聯儲局當地時間周三議息，市場普遍預期第三度加息四分三厘機會大。

十年期債券孳息率一度突破3.5厘，最終升4.2點子收報3.489厘，創2011年4月12日以來最高。

有分析認為，假如10年期債券孳息率持續上漲至3.5厘以上，更有可能會測試3.76厘附近的支撐位。

富達國際基金經理王陶沙則分析指，今年第二季中國10年期國債孳息率自十多年來，首次跌至低於美國10年期國庫券孳息水平，而兩者息差已擴闊超過60點子。

美元在國際貨幣中具有主導地位，而美國國債市場同樣於全球金融體系扮演重要角色。美債一向被視為市場上主要的避險工具，許多金融工具均以此為定價基準，故一旦美債有任何波動均會影響市場投資情緒。

債息上升亦不利企業借貸活動，皆因息口上升影響其貸款意欲，繼而影響企業的擴張及實際營運，導致股價下跌。

有分析認為，假如10年期債券孳息率持續上漲至3.5厘以上，更有可能會測試3.76厘附近的支撐位，為2011年2月以來的高點。

彭博報道指，準備迎接聯儲局又一次大幅加息的投資者，主要關注以下幾大交易：押注美債殖利率曲線進一步倒掛、股市進一步下跌及美元走強。近幾個月來，短期美債的殖利率已經超過了較長期限的殖利率。過往經驗表明，這預示著未來經濟會下行。

富達國際基金經理王陶沙則分析指，今年第二季中國10年期國債孳息率自十多年來，首次跌至低於美國10年期國庫券孳息水平，而兩者息差已擴闊超過60點子，息差擴闊似乎會削弱在岸中國主權債對環球投資者的吸引力，但實況並不盡如此，因考慮到相關債券經通脹調整後的實際孳息率，故認為內地在短期內進一步減息的可能性偏高，這將支持在岸債券表現向好，但亦會增加人民幣兌美元匯價的貶值壓力。

為何美債息上升會打擊股市？

每當美國10年期國債孳息率走高，環球股市表現總會大幅波動，為何美債息上升會打擊股市？

事實上，美元在國際貨幣中具有主導地位，而美國國債市場同樣於全球金融體系扮演重要角色。美債一向被視為市場上主要的避險工具，許多金融工具均以此為定價基準，故一旦美債有任何波動均會影響市場投資情緒。

當美債息率上升，將引致債券市場息率走高；而當債息上升至一定程度，回報可能高於股市，觸發股市資金外流並投入債市。

同時，債息上升亦不利企業借貸活動，皆因息口上升影響其貸款意欲，繼而影響企業的擴張及實際營運，導致股價下跌。