美國議息將揭盅 各方預測大分歧 有人擔心通縮

美國聯儲局將於20至21日舉行議息會議，並於香港時間周四（22日）凌晨2時公布議息結果，在上周核心通脹意外急升之下，造就鷹派加息成市場主流。不少大行及名人在近日已調整加息預期，有人意見與主流大相逕庭，擔心通縮多過通脹。

根據芝商所測Fed Watch利率預工具，市場預計本周議息後利率上方區間見3.25厘的機率為82%，3.5厘的機率為18%，由於現時利率上限為2.5厘，意味已幾近肯定加息0.75厘；另有部分預計會加息達1厘，恐成逾40年以來最大的加幅。

上周美國消費者物價指數（CPI）按年上升8.3%，高過市場預期，最令市場震驚為扣除食品和能源價格的核心CPI按年增至6.3%，按月上升0.6%，反映租、醫療及學費價格上升。面對通脹不跌反升，市場恐慌情況升溫，各界都為調整好心態迎接議息。

看清大行及名家對利率預測：

「新興市場之父」麥樸思（Mark Mobius）指，通脹居高不下，聯儲局須將利率調升至高過通脹的水平，以目前通脹逾8%看，加息最終恐增至9厘。

全球最大對沖基金橋水基金創辦人戴利奧（Ray Dalio）認為，聯儲局為對抗通脹，最終利率或升至4.5%至6%區間，但當利率到達4.5%底或以上，美股將大跌20%。

科技女股神」伍德（Cathie Wood）批評，聯儲局為了打擊通脹而加息是錯誤，目前通縮風險高過通脹風險，因目前商品價格大幅回落、供應鏈已紓緩等，當美國陷入經濟衰退，也可降低通脹壓力。

「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）估計9月加息0.75厘，但希望只加0.25厘，因為憂慮聯儲局過度加息，沒有足夠時間觀察之前加息帶來的影響。

野村料9月加息達1厘，11及12月各加0.5厘，今年底聯邦基金利率將升至4.25-4.5厘。

高盛估計9月加息0.75厘，並在11及12月各加0.5厘，今年底聯邦基金利率將升至4-4.25厘。

摩根大通預計9月加息0.75厘，並指相比加幅爭議，應著眼最終利率水平，該行估計最終會升至4.5-4.75厘，即距今相差2.25厘。

 

野村：明年利率高達4.75厘
加息預測最急進為野村，上周立即上調即將議息的預測，估計會加息達1厘。該行報告指出，市場低估美國通脹已經變得根深蒂固，亦輕視聯儲局的政策力度，「越來越明確的是：需要採取更激進的加息路線，這些通脹源於勞動市場過熱、不可持續的強勁工資增長、以及更高的通脹預期。」該行進一步預測，明年利率或推升至4.75厘，距離目前增加約一倍。

高盛則上調預測為加息0.75厘，並在之後的11及12月各加息0.5厘，即至年底前聯邦基金利率將升至4至4.25厘，一改原本預計於12月會溫和加息0.25厘的預測。

不少市場猛人亦為美國息率及通眼脹放話，最狠的「新興市場之父」麥樸思（Mark Mobius）認為，由於通脹居高不下，聯儲局須將利率調升至高過通脹的水平，才能遏抑，因此要升至9厘水平。他又指，聯儲局可於每次會議上「上調100至200數子（1厘至2厘）」，以達成利率高於通脹的目標。

Cathie Wood：加息將自證錯誤
不過「科技女股神」伍德（Cathie Wood）唱反調，認為聯儲局為了打擊通脹而加息是錯誤做法，部分領先指標先預示通縮風險高過通脹風險。她解釋，木材、銅、鐵礦等商品價已從商位大跌，而疫情引發的全球供應鏈緊張問題已得以紓緩，直言「加息將會印證是個錯誤。」

「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）亦認同，指出雖然預計聯儲局將加息0.75厘，但他認為只需加0.25厘，因憂慮局方正過度加息，沒有足夠時間觀察之前加息帶來的影響。他又稱，當聯儲局加息政策再度轉向後，就是購買加密貨幣的時機。