洪灝：中國PMI重回擴張區間 料中國市場回調後重整旗鼓

對沖基金GROW思睿集團首席經濟學家洪灝發表報告指，港股經歷約三個月50%的大漲，不少「獲利盤」湧現。恒指漲勢於22700點停滯不前，與該行於去年10月底設定的23000點目標，以及22500點850週期線僅一步之遙。

盈富基金見資金流出 令人意外

儘管市場對中國的情緒普遍回暖，股市升勢持續，但數據顯示，追踪恒指的最大ETF—盈富基金（2800）的資金仍在外流。隨著恒指走高，該基金的累計資金流竟有所下降。考慮到目之所及的看漲情緒和南下資金通過互聯互通的創紀錄買入，這種資金流出之勢出人意料。

總而言之，資金依然正流出港股指數基金，而能源相較於金屬則勾勒出一幅截然不同的經濟前景。這些重大分歧，加之收益率曲線倒掛但美國就業數據勢頭不減等諸多差異，表明正處於一個關鍵的市場節點。市場預測於此時此地，必須確定此輪行情究竟是又一次迴光返照的死貓反彈，還是預示著最終經濟復甦的、真正的趨勢逆轉。

金屬和能源的表現背道而馳

在恒指大升50%、其他主要中國市場指數錄得更大升幅之後，市場分歧開始顯現。反彈態勢於850週期線這一重要技術關口停滯不前。金屬和能源的表現正背道而馳。而儘管市場競相看漲，資金仍不斷流出追踪恒指的最大ETF，不少「獲利盤」湧現。

報告又指，該行的指標預告著未來數月美國經濟將進一步放緩，又指中國的PMI正重回擴張區間，但在岸市場尚未完全配合。