致同：中國復常或利好私募股權交易重返亞洲第一

致同（香港）會計師事務所發布第8份《亞洲私募股權投資觀點》指，去年日本和印度成為私募股權投資者最熱衷的亞洲市場，而中國失落7連冠，排名第三。致同中國法證調查服務主管合夥人湯飈解釋，內地的清零政策影響國內私募股權交易活動，而地緣政治問題令部分國際基金轉移投資日本等東南亞市場，預計該情況會持續，惟今年中國開始復常，估計中國私募股權交易活動將會增加，尤其是國內交易，有可能於今年重新擠身第一或二名，視乎內地復常的勢頭。

湯飈提及，人民幣私募股權投資公司的資產管理規模已於去年第四季度呈强勁增長趨勢。另致同指出，去年於日本，大型綜合企業東芝和日立以賣斷控制權或剝離非核心資產，重組其業務組合，為投資者造就良機，而於印度，數碼化日趨普及，因而增加科技行業對投資者的吸引力。

湯飈指出，受美國加息、中國封城等宏觀及微觀因素影響，去年首3季亞洲私募股權交易額下跌6成，因為私募基金較為審慎，雖然其於多年前集資，具備充足的資金，但因地緣政治問題，而改變投資策略，包括轉換投資地點或按兵不動。他補充，事實上去年的亞洲私募股權交易額與2020年相近，而2021年涉及數單超大型交易。

該行預計，科技、媒體及通訊（TMT）、實業及化工，以及製藥、醫療和生物科技等行業會繼續呈現投資機會。致同香港諮詢總監葉芸表示，受益新能源汽車、光伏的需求爆發，估計半導體基金將會愈來愈活躍，而半導體行業亦會帶動上下游產業鏈的發展，令上下游的整合及合併交易活動增加。她續指，雖然美國通過一系列高端半導體的出口限制，令中國面臨挑戰，去年中國晶片的進口量為逾10年來首次下跌，但內地大力發展半導體產業，故公司看好該市場。

湯飈補充，除了TMT、實業及化工，以及醫療等傳統三大行業受追棒外，部分基金會尋找獨特的投資機會，如困境投資基金（distressed funds），因為有危就有機，而過去一年困境投資基金較為活躍，預計該趨勢將會於今年持續。他指出，某些中國企業出現資金流問題，近年內地銀根偏緊，對內房、科技及教育行業的影響較大。（tm）