交付領先、融資暢通、信用良好 碧桂園有信心實現穩步增長

3月13日，港股上市房企碧桂園（02007.HK）發佈業績預告稱，預期截至2022年12月31日止年度可能錄得剔除公允價值變動、匯兌淨損益等影響後的歸屬于公司股東的核心淨利潤介乎約人民幣10億元至人民幣30億元，預期股東應占虧損介乎約人民幣55億元至人民幣75億元。

碧桂園表示，淨利潤下行主要有三方面的原因：受房地產行業整體經營不佳及疫情影響，開發業務結轉毛利率下降；面對市場變化的不確定性，對存貨進行了較大額的減值計提；受美元升值影響，公司在2022年形成了較大額的匯兌損失，致使歸母淨利潤在公司上市以來首次轉負，但公司核心淨利潤保持正向。公司董事會認為，上述盈利的影響因素多為非現金性質。董事會對公司未來的發展充滿信心。

過去一年裡，房企總體利潤大幅下滑，虧損規模同比大幅增加。截至3月8日73家上市房企發佈了2022年盈利預警或業績快報，其中43家企業預虧，按照預告利潤下限計算，總虧損將超過1700億元。34家央企、國企和混合所有制企業中有17家預告2000年歸股淨利潤虧損，預告虧損占比50%，其中包括華僑城、首開股份、美好置業、北辰實業、華遠地產、格力地產等知名房企；39家民營企業中有25家預告去年歸股淨利潤虧損，預告虧損占比超過64%。43家預告虧損企業中，預計最大虧損在100億及以上的有7家企業，其中藍光發展預計虧損219億元，榮盛發展預計最大虧損約250億元。

業內人士分析認為，專案銷售不暢、專案交付進度慢、房價整體下行、房企以價換量等因素都會導致結轉利潤減少。作為龍頭房企，碧桂園也不可避免地受到市場下行的衝擊影響，但在本輪下行週期以現金流為核心管理目標，努力保證有充足的資源推動房屋的完美交付以及各項債務的如期兌付。全年公司財務水準和運營狀況良好，年內到期公司債券均如期償付，維持了良好的信用記錄，且融資管道保持暢通，總體依然穩健。

碧桂園2022年累計實現權益合同銷售金額3574.7億元，在行業內繼續保持領先，全年合計交付近70萬套房屋，交付量居行業榜首且遠超同行，展現了示範性民營房企的規模實力與韌性。

摩根大通分析認為，儘管盈利警告可能會暫時影響情緒，但這實際上可能是壞消息出清，預計地產行業會逐漸恢復。除了央企、國企，經歷過嚴寒考驗的優質民營房企也將迎來更廣闊的發展前景。