阿里重組｜盤點6大金蛋價值 兩業務勢分拆上市

阿里巴巴（9988）實施成立24年來最大重組，在阿里巴巴集團之下，設立6大業務集團，彰顯金蛋價值，被首席執行官張勇形容「有獨立融資和上市的可能性」。從張勇公布的細節及阿里近年部署來看，雲業務已超越電商成為新寵兒，大行更預計其中兩隻金蛋有望分拆上市，不過最值錢一隻堅持不變賣。

阿里巴巴是次架構重組的最大關鍵動作，是各業務集團都分別成立董事會，實行董事會領導下的首席封行官（CEO）負責制，而阿里巴巴集團則全面實現控股公司管理。

改為逐格看6大業務集團構成及價值（按順序）🔽

去年已露改革端倪

事實上，阿里在去年公布的業績上，已清楚將這6大業務劃分出來，分別是中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、雲業務、以及數字媒體及娛樂，各自對應是次成立的6大業務集團。

值得注意的是，雖然阿里指每個業務集團都將有獨立融資並尋求單獨上市的可能性，但表明對淘寶天貓商業集團拒絕「割愛」，未來仍將繼續由阿里巴巴集團全資擁有。而淘寶天貓所涵蓋的業務，收入佔阿里近70%，亦貢獻集團最大盈利。

分析師：獨立決策更高效 利阿里股價

中泰國際研究部助理副總裁秦越表示，阿里組織變革後，各業務集團將獨立面對市場，分別處於不同業務發展階段的業務集團，可根據所處行業情況獨立決策，營運將更為高效，但亦要觀察後續各公司協同問題。

她稱，若業務集團發展至一定階段可獨立上市，將增強業務集團發展的驅動力，分拆上市亦增加了業務集團的透明度，將利好阿里股價。

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大和：阿里力捧雲業務

大和報告指出，阿里早前已作出多次人事調動，今次組成新業務集團屬預期之內，料新架構可令業務更靈活，有助集團層面釋放價值。該行早前予阿里「買入」評級，目標價147元。

該行認為，新變動之下，菜鳥及本地生活集團分拆上市機會越來越大，而其他業務集團的外部融資也可為阿里釋放價值。而按公布事業集團次序而言，大和認為，反映了阿里最重視雲業務。

新制度有效留人才

報告指出，設立獨立業務集團，讓阿里在激烈競爭中回應市場，而由於有關改革實際上已實施一段時間，故不會對營運帶來影響，改革成效則需時觀察。該行又稱，在股權激勵計劃之下，員工利益與相關業務更緊密，將創造更大的個人權益，可提高員工士氣及留任率。