阿里重組獲大行唱好 料修補估值 大摩估美股目標價達200美元 

阿里巴巴（9988）宣佈設立六大業務部門，多家大行均看好。首席執行官張勇表示，未來具備條件的業務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性。消息刺激阿里美股隔日收飆14.3%，報98.4美元；阿里ADR高港昨日（28日）收市價近15%，折合港元報96.6元。阿里港股今日亦抽升，現遭95.6元，升13.47%。

大摩：明顯正面催化劑 料股價60日內上升

摩根士丹利報告表示，此消息為明顯正面催化劑，並潛在釋放重大目標價值，美股目標價為150美元，評級為「增持」。大摩預料，阿里股價在未來60日有逾80%的概率會上升，主要是該股近期有所回落，令短期內其估值更有說服力。該行亦預測，阿里美股目標價可見200美元，即使基本目標價150美元，潛在升幅亦有逾五成。

大摩認為，和各項業務估值相比，阿里股價一直處於深度折價，「整體市盈率實際上意味著阿里巴巴的主要併表子公司以及某些私募和上市股權投資的價值為零」，認為企業重組有助釋放阿里的價值。受惠於內地消費復甦，其客戶管理收入出現拐點，大摩視阿里為內地重開的主要受惠者之一，以及成為吸引全球投資者流入內地的代表。

富瑞：重組釋放估值 

富瑞認為，阿里重組是重要的組織變革，令不同的業務部門能夠快速應對市場變化並加強決策。每個業務集團都要對其業績負責，潛在IPO會進一步激勵業務集團，重組䆁放不同業務部門估值。該行給予阿里目標價為214元，維持其評級為「買入」。

富瑞報告認為，「1+6+N」結構有助靈活和精簡管理，並得到中後台基礎設施支援。富瑞相信，市場將進一步研究每個業務部門的機會和潛力。

高盛：料修補市盈率估值

高盛認為，阿里巴巴調整組織架構將產生多種積極影響，料能夠修補市盈率估值。高盛指，阿里資產淨值折讓達到52%，高於全球其他控股公司的30%至50%，與京東（9618）的48%大體一致，然而過去京東已經獨立融資或分拆主要子公司。

阿里巴巴6個業務集團均獨立運營，非中國商業業務利潤周轉或更快；總部層面成本更低，後端更精簡；阿里業務不同業務價值升值，特別是未來獨立中國商業業務和阿里雲業務；以及如果每個子公司以自有資本中實施員工持股計劃，阿里巴巴控股公司層面的員工股份稀釋或更低。