互換通5月15日正式啟動 首階段每日本金額度200億元人民幣

人民銀行、香港證監會及金管局等聯合公布 ，香港與內地利率互換市場互聯互通合作（互換通）於本月15日正式啟動，初期先行開通「北向互換通」，實行首階段設定本金淨額每日不超過200億元（人民幣，下同），風險敞口設定上限不超過40億元。銀行界認為，互換通開車，除有助推動人民幣國際化外，亦有助持有內地債券的國際投資者更有效管理利率風險。多家本地大行都對換通表示歡迎，甚至表明正為開通互換通作全面準備。

準備工作進展順利 

「北向互換通」之下，香港及其他國家和地區的境外投資者，可通過兩地基礎設施互聯互通，參與內地銀行間金融衍生品市場，初期可交易品種為利率互換產品，報價、交易及結算幣種為人民幣。

公告指出，自去年7月4日聯合公告發布以來，「互換通」各項準備工作進展順利。同時，根據安排，初期全部境外投資者通過「北向互換通」開展利率互換交易，在軋差後名義本金淨額每日不超過200億元；上海清算所與場外結算公司之間淨頭寸對應的「互換通」資源池風險敞口上限不超過40億元，兩者額度後續可根據市場情況適時調整。 

渣打：與債券通產生協同效應

渣打香港及大灣區金融市場部主管曾繼志表示，「互換通」可與債券通產生良好的協同效應，並協助持有內地債券的國際投資者更有效地管理利率風險，提高國際投資者配置人民幣資產的意願，從而進一步推動人民幣國際化。同時，境外投資者的參與將有助推動內地衍生品市場的發展，完善市場的風險定價機制，促進內地債券市場的增長。

滙豐：正作好全面準備

滙豐亞太區資本市場及證券服務主管鄧博文亦表示，互換通將互聯互通安排拓展至金融衍生品，可為國際投資者提供更廣泛的風險管理工具，幫助他們有效對沖利率變化對人民幣固定收益資產的影響，滙豐正為互換通的開通作好全面準備。

中銀：推動人民幣國際化

中銀香港則指出，「互換通」能豐富境外投資者可使用的風險管理工具選擇，亦有利於滿足其利率風險的管理需 求，相信「互換通」的開通將進一步釋放境外投資者參與內地債券市場的潛力，推動人民幣國際化。

彭博亞太區總裁李冰亦表示，「互換通」將為投資者提供更多可用的衍生品工具，進一步提振外資在中國市場的參與度，同時也為境內做市商創造重要的機遇。

據人民銀行資料顯示，截至去年底，海外投資者持有內地債券的規模主達3.46萬億元，其中持有銀行間市場債券3.39萬億元 。有市場人士指，鑑於海外投資者持有內地債有一定數量，因此實在有需要透過互換通作對沖風險。