余偉文：港元拆息料高位波動 或超越美息 籲市民借貸利率變化作準備

金管局總裁余偉文在網誌《匯思》撰文，指臨近半年結，加上派息因素，港元拆息尤其隔夜拆息，在未來數周甚至數月會繼續受到季節性因素較大程度的影響，不排除可能在某些日子進一步追貼或超越美息。他指出，金管局一直與銀行保持溝通，要求銀行做好流動性管理工作，包括與大型客戶密切溝通，掌握其對港元收付的計劃和安排，並作好部署，避免不必要地「閘住」大量港元。

籲銀行毋憂標籤效應 有需要尋金管局安排

余偉文表示，港元拆息在往後一段日子可能仍會處於較高的水平並不時出現較大幅度的波動。局方一直與銀行保持溝通，要求銀行做好流動性管理工作。他提醒銀行，毋需擔心所謂「標籤效應」，在有需要時可隨時使用金管局的各類流動資金安排，他指出最近有銀行使用金管局的貼現窗，正好顯示銀行已逐步適應新的市場變化，善用這些流動資金管理工具。

難料存貸息率影響 應管理按揭風險

他指出，有關港元拆息的情況會否同步出現在銀行零售層面的存貸息率，難以一概而論，指銀行會因應本身的資金成本結構及其他有關的考慮，決定調整存貸息率的時機及幅度。他又稱，事實上隨著港元拆息上升，多間銀行已經上調存貸利率，包括最優惠貸款利率及按揭貸款的鎖息上限。他建議市民對銀行借貸利率的波動應該有所準備，並在作出置業、按揭或其他借貸決定時，小心考慮及管理好利率風險。

派息或季結因素將增港息波動

余偉文又解釋，影響港元資金供求的因素，可大致分為兩類，第一類是較實質的市場行為，主要包括資本市場活動，以及年結、季結和上市公司派息安排等季節性因素；第二類則涉及港元市場參與者的行為模式。他指出，市場行為因素可能同時或分開出現，造成港息不時出現較大幅度的波動。

至於第二類涉及港元市場參與者的行為模式，他稱，市場參與者因市場環境逆轉而要重新適應流動性下降，並不是香港金融市場獨有的現象，近年比較令人印象深刻的，是2019年9月中美元在岸市場曾經出現流動性抽緊，聯邦基金利率及有擔保隔夜融資利率於9月16及17日連續兩日飆升。他強調，這次港元拆息逐步爬升，與2019年美國利率單日大幅急升的事件不盡相同。