ESG認證嘉許｜ ESG概念多年來不斷演變 中國早於宋代已提倡 「有可持續性發展才能達至萬世」

人類並非今天才關心環境、社會、管治和可持續發展，大灣區碳中和協會理事邵志堯表示，中國應該是最早提出相關議題的國家，北宋張載（字橫渠）寫下了「橫渠四句」：「為天地立心，為生民立命，為往聖繼絕學，為萬世開太平。」意即注視環境和保育，講出如何看待群體與個體的關係，與社會相關，還有文明的延續方法，即企業的管治。而要達到萬世，就需要有可持續性的發展。2003年12月，時任國務院總理的溫家寶在哈佛演講，就曾引用這句話來表達自己的心跡。

「ESG」在不同年代也有不一樣名字

第一次世界大戰剛剛結束，百廢待興，英國經濟學殿堂級專家凱恩斯主張的財政政策（Fiscal policy），表明GDP可以由政府牽頭創造，把毀壞了的基建修好，可以帶來經濟效益。為培養國民這個觀念，凱恩斯便大力鼓吹責任和強調社會的重要性。

兩次世界大戰距離約40年，加上在韓國和越南發生了兩大意識形態陣營之戰，令到當時的人類對戰事產生厭惡。嬉皮士（Hippie）是當時流行的文化，他們那一代為國家和社會已奉獻了很多，認為社會虧欠了他們，他們想逃離社會，用音樂和藥物麻醉自己。「責任社會投資」中帶有「社會」字眼令他們反感，便把「社會」抹去，只剩下「責任」這個關鍵詞，即是「責任投資」（Responsibility Investment）。

上世紀80年代經歷能源危機，石油價格飛升、東西方陣營冷戰到了最高點，當代人非常擔心是否有足夠資源可供後人應用，故持續性是最關心的議題，「社會」和「責任」搶不了眼球，「可持續投資」（Sustainability Investment）應運而生。

上世紀80年代經歷能源危機，石油價格飛升、東西方陣營冷戰到了最高點，當代人非常擔心是否有足夠資源可供後人應用，故持續性是最關心的議題。

Smart Beta融合ESG初階

由90年代開始，中國高速發展，貿易全球化帶來無限商機，第三世界也急起直追，急功近利的商家為了破壞環境，僱用童工也在所不免。因此，聯合國訂定了相關守則，希望成員國追隨，加強強調企業除了盈利之外，更要珍惜環境、兼顧社會責任，以及提高企業管治的標準。「ESG」便在這時候誕生，西方國家的基金和家族辦公室都會按坊間不同的ESG評級標準投資。為吸引資金，企業會主動探索怎樣提高評分的方法，由誘因去驅使企業動腦筋，比強調責任帶來更顯著的成績。

2015年的「Smart Beta ESG Investment」就是傳統以簡單加權的ESG評分，被學者和投資公司認為在數據中存有偏差。為作出修正，平衡地區和行業的不同評分標準，所以對一些常見因子偏差（factor biases）作出剝離，獲得比傳統市值加權指數更好的風險調整後收益，今天Smart Beta融合了ESG的初階，相信未來10年有很多空間可供發展。

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