儲局公佈上月會議紀錄 加息周期勢結束 惟未見減息時間表 料更快退出縮表

2024-01-04 09:59

美國聯儲局公布上月議息紀錄顯示,利率可能處於或接近本輪緊縮周期的峰值,並於2024年開始減息,但應在一段時間內保持限制性利率,而且利率路徑預測「不確定性異常高」(unusually elevated),有可能因經濟情勢變化而需要進一步加息,亦有多人預計高利率可能保持得比目前預期更久。另一方面,有「聯儲局傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文稱,會議紀錄暗示加息已經結束,但沒有給出減息時間表。

官員初步討論量化緊縮細節

議息紀錄顯示,與會者對通脹路徑的樂觀情緒增強,認為2023年遏制通脹取得「明顯進展」,通脹上行風險已減少,惟經濟前景很不確定,金融環境寬鬆超出適當範圍可能增加遏通脹難度。與會者亦普遍強調,保持謹慎和視數據而定的決策方式很重要。

同時,與會者仍然擔心高通脹繼續傷害美國家庭,特別是那些無法負擔更高價格的家庭,又指通脹率仍高於目標,需要看到更多證據顯示通脹壓力正在減弱,然後才能對持續回落至2%有信心。

此外,有多人警告過度緊縮帶來經濟下行風險,在決定調整縮表前,應先討論技術因素,先放慢速度再停止縮表;而聯儲局官員已初步討論何時放慢量化緊縮(QT)細節,則令市場預期儲局將接近退出QT。另有分析指聯儲局正尋找合適的時機考慮如何退出縮表,反映縮表可能比預期更早結束。

聯儲局傳聲筒:減息前景仍存分歧

另一方面,有「聯儲局傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文稱,考慮到利率以40年來最快速度上升,部份官員開始擔心利率過高的風險,亦對加息所取得效果越來越有信心;相對於早前的議息紀錄,本次已沒有出現「不可接受的高通脹」的表達。

然而,他指金融市場如果反彈過多,過度放鬆的金融環境將使聯儲局更難收緊經濟及降低通脹,將可能令聯儲局官員變得緊張不安。此外,議息紀錄幾乎沒有提供關於聯儲局官員如何看待減息前景的訊息,反映官員們仍存在分歧。

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