印度佔MSCI指數權重創新高華爾街大行掀淘金熱本港散戶有何投資途徑？

2024-02-17 15:18

MSCI（明晟）日前公佈季檢結果，在全球基準指數剔出66家中國企業，同時納入5家，即淨減少了61家中國企業，為一眾市場之中最多；相反，MSCI淨增加了5家印度企業到全球基準指數，令兩者在MSCI新興市場指數的權重差距進一步收窄。此外，華爾街大行亦掀起了印度淘金熱，其中高盛和大摩亦已認可印度作為未來十年的主要投資目的地，但對於本港散戶而言，又有甚麼投資印度的途徑呢？

印度權重與中國差距漸收窄

今次MSCI全球基準指數新納入了24隻股份，中國和印度企業各佔5家；不過，在剔出的101隻股份之中，中國便佔逾66隻或65%，印度則沒有股份被剔出。

有關變動將於本月底生效，中國企業在MSCI新興市場指數的權重亦將由2020年高位逾40%，降至最新的25.4%；而印度企業權重則由2020年不足10%，幾近倍增至最新的18.2%，並且屬歷史新高。

研究公司Nuvama預計MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金淨流入。

印度與中國市場在MSCI新興市場指數的權重差距進一步收窄。

印度總理大選將於今年舉行，市場預計現任總理莫迪連任機會高，投資者亦對莫迪執政充滿信心。

根據聯合國預測，印度人口數量可能已超越中國，成為世界第一人口大國。

要注意的是，印度的石油幾乎全部依賴進口。

研究公司Nuvama日前一份報告更指出，MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金淨流入，並預期因國內機構投資者的持續流入，以及外國證券投資者的穩定參與，印度股市今年在新興市場指數的權重可增至20%。

根據MSCI的1月份報告則顯示，中國企業依然佔新興市場指數權重24.87%最高；印度以17.98%排第二；台灣及南韓企業則以16.61%及12.24%排行第三及第四。

高盛及大摩認可未來10年可投資

另一方面，彭博日前一篇以〈華爾街正掀起印度淘金熱〉為標題的報道亦指出，全球市場正發生重大轉變，大部分資金均流向印度，而高盛和大摩等華爾街巨頭，已認可印度作為未來十年的主要投資目的地。

以資產規模達620億美元的對沖基金公司Marshall Wace而言，旗下主要對沖基金也將印度定位為繼美國之後最大的淨多頭押注；總部位於蘇黎世的Vontobel Holding AG旗下子公司亦將印度列為首要的新興市場持倉；甚至連傳統上保守的日本散戶也開始擁抱印度。

歷史往績也表明，印度的經濟增長與其股市的市值有密切相關，如果印度繼續以7%的速度擴張，市場規模的平均增速料將至少達這個速度。該國在過去20年中，GDP和股市市值亦同步從5,000億美元增至3.5萬億美元。

注意依賴進口石油公共債務高

但要注意的是，印度的石油幾乎全部依賴進口，如果油價反彈的話，可能會促使印度央行重新採取更緊縮的立場；又或如果美國減息，將可能無法跟隨聯儲局的步伐。儘管該國也擁有龐大的外匯儲備，但其經常項目亦持續出現赤字。

此外，根據諮詢公司GaveKal數據顯示，印度的公共債務佔GDP比例超過80%，為新興市場中公共債務負擔最重的國家之一，如果印度想進一步擴大基礎建設，以成為中國製造業的可靠替代，將會是一個重大問題。隨着投資者越趨看好印度，雖然估值看起來仍有吸引力，但價格已高於大多數其他新興市場。

港兩隻印度ETF追蹤不同指數

對於本港散戶而言，由於大部份券商並不支援直接投資印度上市的股票，因此投資印度最方便的方法之一為ETF，當中包括在港上市的安碩印度ETF（2836），追蹤BSE Sensex指數，持倉以金融股務股佔最多達36.36%，其次以科技及能源股分別佔16.41%及12.47%，管理費0.64%，今年累計升幅約0.57%，去年則升近17%，最新入場費為7,764元。

另一在港上市印度ETF為XTRN50印度（3015），追蹤NIFTY50指數，持倉以科技股佔最多達22.4%，其次是周期性消費及電訊股務，各佔19.73%及17.12%，管理費0.65%，今年累計升幅約1.04%，去年則升逾19.5%，最新入場費為9,950元。

此外，美股市場的選擇更多，包括iShares MSCI印度ETF（INDA）、Franklin FTSE印度ETF（FLIN）、Invesco印度ETF（PIN）、iShares MSCI印度小型股ETF（SMIN）及WisdomTree印度收益ETF（EPI），管理費介乎0.19%至0.83%，今年累升4.77%至7.71%。

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