滙控多賺78%遜預期 派息0.31美元 擬首季前回購最多20億美元 青姐稱「7.5厘息收貨啦」
2024-02-21 12:13 
滙控（005）今午公佈2023年業績，除稅前利潤增加133億美元⾄303億美元，按年多賺78%，但較市場預期為差，第四次股息派每股0.31美元，全年合共派息0.61美元。此外，該行擬展開最多達20億美元的股份回購，預計將於公布2024年第一季業績前完成。
青姐：7.5厘息收貨啦
對於今次滙控業績表現，資深股評人胡孟青（青姐）表示，雖然與市場預期去年列帳稅前盈利升九成有落差，惟全年派息61美仙搭夠，且繼續回購，肯回應市場訴求，息率七厘半，青姐表示「收貨啦」。
青姐認為，滙控股價近期的反彈已對炒業績客有交代，美國延遲減息及預期完成出售加拿大業務派特別股息，有利支持股價可反覆守在60元之上，但68至70元阻力大，視乎預期信貸損失、貸款增長及貸款組合質素能否進一步改善。
溫傑：三個因素遜預期
凱基亞洲投資策略部主管溫傑指，今次滙控業績差過預期，第一，利息收入和成本高過預期，加上滙控早兩天放風業績強勁，令到市場期望大，惟業績不如預期般好，所以有拋售壓力。第二，派息差過預期，市場預計派每股0.61美元至0.67美元，今次派息只達0.61美元下限。第三，市場預期回購20至25億美元，實際回購20億美元，同樣只達到是預期下限。溫傑表示基於以上三個因素，使滙控股價反應較激烈。
派息方面，派發每股0.61美元及每股0.21美元特別股息，以今天股價60元計，大約有8至10厘息，溫傑認為「計番係好吸引。當大家消化咗呢份差過市場預期嘅業績，有8厘息、10厘息，好過擺錢落去做定期，鍾意收息嘅人會買番」。至於股價，溫傑指不太悲觀，「60元樓下大家冷靜過後有支持，股價短期63.8元至64元會有初步阻力」。
對於滙控首次舉行股評人視像會議，溫傑則認為，該會議有助股評人理解更多業績細節，例如為何滙控為何覺得業績是好、為何業績與市場預期有落差、集團未來焦點等，但就不清楚滙控將來會否再舉行同類型會議。
交⾏價值重估 減值準備30億美元
滙控表示，除稅前利潤增加主因收入增⻑，當中包括完成出售法國零售銀⾏業務，以及2023年收購英國矽⾕銀⾏確認的暫計增益16億美元；但2023年就聯營公司交通銀⾏（3328）的投資重估會計使⽤價值後，確認減值準備30億美元，導致部份盈利增幅被抵銷。若按固定匯率基準計 算，除稅前利潤增加138億美元⾄303億美元。至於除稅後利潤則增加83億美元⾄246億美元。
收入方面，按年增加154億美元⾄661億美元，增幅為30%，當中包括淨利息收益增加54億美元；淨利息收益率則升24個基點至1.66%。滙控提到，在利率趨升下，旗下所有環球業務的淨利息收益均有增⻑。至於非利息收益則增加100億美元，反映交易及公允值收益增加64億美元，主要來⾃環球銀⾏及資本市場業務。
預期信貸損失少近3% 續受內房等影響
預期信貸損失為34億美元，按年減少1億美元或2.8%，主要包括第三級提撥，尤其與中國內地商⽤物業⾏業風險承擔有關，同時反映經濟不明朗因素持續、息率上調及通脹壓⼒的影響。
展望未來，滙控繼續以2024年實現約15%的平均有形股本回報率為⽬標，並預期2024年銀⾏業務淨利息收益⾄少達410億美元。雖然對2024年上半年的貸款增⻑前景保持審慎，但中⻑期⽽⾔仍然預期客⼾貸款按年增⻑的百分比達到中個位數。
派息率希望維持在50%
不過，鑑於未來經濟前景仍然存在不確定因素，預計2024年預期信貸損失提撥佔貸款總額平均值的百分比約為40個基點，中⻑期則期望預期信貸損失提撥回復⾄佔貸款平均值30⾄40個基點的正常⽔平。派息率則希望維持在50%，當中不包括重⼤須予注意項⽬及相關影響。
集團⾏政總裁祈耀年表⽰，集團於2023年錄得創紀錄的盈利表現，因此得以2008年以來最⾼額的全年股息回饋股東，並於去年三度回購合共70億美元股份，和進⼀步展開20億美元的股份回購。此外，他指集團將致⼒提⾼盈利的持續性，爭取2024年實現約15%的回報⽬標。
事實上，早前綜合多家券商平均預測，滙控去年除稅前利潤為341.21億美元，若與重列的2022年業績數字比較，將按年大增1倍；換言之，今次滙控業績較預期為差。
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