「疫苗之王」康希諾上市6年蝕5年 股價累瀉96% 網民：科學家不適合做生意

曾被稱為「疫苗之王」、「新冠疫苗第一股」的康希諾生物（6185），在疫情過後連年虧損。集團日前發布2023年業績快報，營業收入按年跌65.49%至3.57億元（人民幣下同），虧損按年擴大59.14%至14.47億元，為上市6年以來，第5次出現虧損。若從2021年股價歷史高位約449元及周三收報17.74元計，即不到4年累跌逾96%。有網民表示，「從2020年8月起，持有康希諾兩年，讓我虧損慘重，疲憊不堪。」還有人稱「科學家不適合做生意」。

「疫苗之王」康希諾：

康希諾日前發布2023年業績快報，營業收入按年跌65.49%至3.57億元（人民幣下同），虧損按年擴大59.14%至14.47億元，為上市6年以來，第5次出現虧損。

康希諾生物CEO宇學峰。

2009年，他與一眾在國外疫苗企業從事多年研發和管理工作的同行回國創立康希諾，取意健康、希望、承諾，並專攻疫苗研發。

2017年10月，康希諾的一款重組伊波拉病毒病疫苗獲批上市，並成為全球第三、亞洲首款伊波拉疫苗。同年康希諾成功融資4.5億元，為上市奠定基礎。

2020年，康希諾與軍科院聯合研發的重組新型冠狀病毒疫苗獲批臨床。

伊波拉疫苗獲批 為上市奠定基礎

據內媒報道，康希諾生物CEO宇學峰曾為全球五大疫苗企業之一賽諾菲巴斯德（Sanofi Pasteur）的全球疫苗開發總監，在回國調研時，發現中國疫苗行業不足，於2009年與一眾在國外疫苗企業從事多年研發和管理工作的同行回國創立康希諾，取意健康、希望、承諾，並專攻疫苗研發。

報道指出，疫苗行業寡頭效應明顯，行業集中度也較高，而且國內行業較空白，市場空間大。不過，康希諾直至2017年才開始有所收獲。2017年10月，康希諾的一款重組伊波拉病毒病疫苗獲批上市，並成為全球第三、亞洲首款伊波拉疫苗。同年康希諾成功融資4.5億元，為上市奠定基礎。

港股首隻疫苗股 疫情業績大爆發

到了2019年，仍處虧損中的康希諾成功在港上市，為港股首隻疫苗股。團隊通過融資建立了針對12種疾病的17款疫苗產品的研發管線。截至目前，康希諾現有產品管線依舊還有15種在研疫苗，涵蓋了腦膜炎、肺炎、結核病、伊波拉、百白破等12個疾病領域。

其後康希諾（688185）於2020年再成功在科創板上市，而且一路大漲，最高漲至每股797.2元。在新冠疫情的風口上，康希諾於2021年的營收近43億元，按年增幅達17174%；凈利潤也高達19.14億元，扣非凈利潤為19.97億元。在業績超預期下，康希諾在資本市場關注度得到幾何級數提升。

業績連年虧損 去年擴大至逾14億 

不過，康希諾除2021年實現短暫盈利外，其餘年份都在虧損。業績顯示，2018年至2020年分別虧損1.38億、1.57億和3.97億元；2022年繼續虧損9.1億元，而2023年虧損更擴大至14.47億元。    

至於虧損的原因，康希諾指是新冠疫苗市場需求變化，公司新冠疫苗相關收入較同期大幅下降；第二，基於新冠疫苗產品實際接種情況及對未來接種情況的預期，公司對已經發生的及未來可能發生的新冠疫苗產品退回金額進行核算及合理估計，並於報告期內沖減疫苗產品收入。

第三，考慮新冠疫苗相關存貨和長期資產的未來使用計劃，公司對存在減值跡象的存貨、應收退貨成本、預付賬款和長期資產進行了減值測試，並根據測試結果計提減值損失；第四，公司為持續推廣流腦疫苗產品增加營銷活動推廣，銷售費用較同期增長。換言之，新冠疫苗需求減少，替代產品並未開始大規模盈利，且銷售費用支出仍在增長，令康希諾在資本市場的表現越來越差。

上藥康希諾變參股公司減「負擔」

另外，康希諾2月初表示，公司持有新冠疫苗公司上藥康希諾49.8%的股權，且在上藥康希諾7位董事中僅佔有3個席位，不再控制半數以上股權或半數以上董事會席位。因此，連續虧損兩年的上藥康希諾變為參股公司，不再成為康希諾的「負擔」。

面對股價不斷下跌，公司並未做出穩定股價的措施。在去年下半年康希諾的員工持股平台解禁後，更不顧康希諾股價低迷，擬減持491萬股，約佔公司總股本的1.98%，但最終受制於減持新規，提前終止減持。

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