日圓創34年新低 曾見5.14算 背後藏200億期權賭局 學者料跌至一個位恐干預

2024-03-27 12:39

日圓創34年新低 曾見5.14算 背後藏200億期權賭局 學者料跌至一個位恐干預
日圓創34年新低 曾見5.14算 背後藏200億期權賭局 學者料跌至一個位恐干預

日本央行早前結束負利率政策後,日圓滙價不升反跌,其中美元兌日圓更曾高見151.97水平,為日圓自1990年以來的34年最低位;每百日圓兌港元則曾報5.148算。值得留意的是,日圓貶值已引起當地官員注意,市場甚至預期當局可能出手干預,並引起了部份期權交易商的擔憂。

官員警告 不排除任何措施

負責外滙事務的日本財務省副大臣神田正人本周一(25日)表示,日圓貶值不符合基本因素,顯然是由投機所推動,當局已準備好針對滙價過度波動採取行動,而且不排除任何選擇。其後,日本財務大臣鈴木俊一昨日(26日)再次表示,貨幣快速波動是不可取的,不排除採取任何措施壓抑日圓疲弱。

根據資料顯示,日本在2022年9月和10月曾3次入市干預市場,期間共花費了超過9萬億日圓(約593億美元)以提振日圓滙價;而其中第一次作出干預時,日圓滙價更遠強於目前水平。

息差仍大 削弱日圓滙價

不過,由於投資者預期日本央行即使結束了負利率政策,但與其他已開發經濟體(尤其是美國)之間的利差仍將保持較大,因此正在削弱日圓滙價。此外,日本央行早前決定加息後,行長植田和男曾強調仍會維持寬鬆貨幣致策,並按目前環境而言,不會急速加息。

據外媒引述一項調查指出,在47名分析師中,有62%受訪者預計日本央行將在10月之前再次加息,但對於採取行動的具體時間仍存在分歧。

滙價波動 交易商難以對沖

另一方面,隨着日本官員相繼發出干預警告,加上有近30億美元的美元兌日圓期權即將到期,便引起部份交易商的擔憂,尤其是對於賣出3月28日到期、行使價150.5、名義28.5億美元(約222億港元)的期權交易商。若要對沖頭寸的話,將希望波動越小越好,但日本官員的言論卻可能會顛覆這一點。

野村國際外匯期權交易全球主管Ruchir Sharma表示,期權賣家會因大幅波動而遭受損失,因為他們賺取的權利金不足以支付對沖現貨波動的成本。事實上,日圓已多次讓交易商吃虧。不少對沖基金在2024年開始買入期權賭美元兌日圓下跌,但日圓今年已累升逾7.5%。

學者預測 跌至155水平干預

彭博資訊G-10首席外滙策略師Audrey Childe-Freeman表示,日圓本周一直在151 附近交易,並且可能會升至155。美銀則認為,如果日圓達152至155範圍,當局干預風險就會上升;而彭博對經濟學家調查發現,推動日本財務省干預日圓水平的中位數估計為155。

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