瑞銀降美股6大科企評級 料不敵周期 盈利增長快「崩潰」 籲增持中資股及港股

2024-04-23 11:48

瑞銀降美股6大科企評級 料不敵周期 盈利增長快「崩潰」 籲增持中資股及港股
瑞銀降美股6大科企評級 料不敵周期 盈利增長快「崩潰」 籲增持中資股及港股

瑞銀(UBS)全球研究策略師周一(22日)表示,美股六大科技股包括蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、Google母企Alphabet(GOOGL)、Meta(META)、微軟(MSFT)和英偉達(NVDA)的盈利增長趨勢可能在未來幾季「崩潰」,並將有關評級由「增持」降至「中性」。另一方面,瑞銀將中資股及港股評級上調至「增持」,並指中資股跑輸大市是源於估值崩潰,但股市基本面及盈利仍大致良好,隨着消費初步回暖,中資股業績料有更佳表現。

料明年首季增長降至15.5%

綜合媒體報道,瑞銀預計六大科技股明年首季每股盈利增長將降至15.5%,遠不及今年同期增長42.2%;相反,該行認為其他科技股表現將會更好,預計明年首季每股盈利將增長近26%,除了較今年同期增長11.1%為佳外,亦跑贏六大科技股增長。

該行表示,下調六大科技股評級並非基於估值偏高或對AI前景的質疑,而是意識到這些股份面臨高基數及周期性力量。

疫情消退令需求減弱

該行又提到,六大科技股的盈利趨勢經歷過不同的周期性波動,首先是疫情大流行的推動,令消費者對個人電腦(PC)、網上購物和社交媒體的需求增加;但隨着疫情消退及經濟重新開放,科技產品需求已減弱,大型科技股利潤亦受影響,導致2022年每股盈利增長倒退。

至於2023年的利潤上升,則是基於更容易的比較基準和公司減少開支的結果。該行預計,大型科技股的盈利將在2023年第四季至2024年第三季期間迅速「回歸常態」。

瑞銀料內地股市已「見底」

另一方面,瑞銀指內地2月「國家隊」入市,已為股市設下底部,改變了下行風險情況,同時在地緣政治風險持續高企下,中資企業在派息及回購方面有驚喜,令股東回報可見度上升,對股價有支持,該行亦正密切關注中國資本市場改革。

該行又指,內地過去18個月房地產明顯承壓,但MSCI中國每股盈利同期僅跌約2%,表現優於其他新興市場約8%的跌幅;又指成分股中的消費和互聯網行業比重較高,因此盈利未有明顯受房地產市場逆風影響。

假日消費數據強勁

瑞銀表示,中國自年初至今的假日消費數據強勁,上市消費品公司的表現要好於經濟中的總體消費,而消費者信心的任何反彈都意味家庭儲蓄可能流向消費和市場,因此對企業盈利看法更樂觀。

此外,瑞銀亦將香港股票上調至「增持」,主因今年以來表現落後、企業增派股息,以及旅遊業的潛在復蘇影響。

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