瑞銀引述騰訊無意發行可換股債 回購或外部投資回報率更高

2024-05-29 21:31

瑞銀引述騰訊無意發行可換股債 回購或外部投資回報率更高
瑞銀引述騰訊無意發行可換股債 回購或外部投資回報率更高

近日京東(9618)及阿里巴巴(9988)先後發行可換股債券集資,引市場關注中資科企抽水。瑞銀發表報告,指出日前與騰訊首席戰略官James Mitchell溝通,騰訊透露無意發行可換股債券。

報道引述騰訊指,目前自由現金流強勁、投資組合規模大,加上於3月底止擁有約120億美元淨現金,有望繼續為股份回購提供資金。騰訊管理層認為,雖然換股債的利率較低,但實際成本是最終導致權益攤薄,相信回購股份或從外部投資所產生的內部回報率(IRR)將更高。

降本時代已過去 未來毛利續增

該行亦引述騰訊管理層指,隨著削減成本的階段已基本過去,騰訊仍能從收入結構的轉變和高毛利率的新業務中,實現明顯的毛利上升空間。而在投資方面,騰訊對人工智能(AI)初創公司的投資取態較為謹慎,並抱選擇性態度,至今投資表現良好;並指部分戰略合作關係,如對遊戲工作室的上游投資,仍有待全面展開。

瑞銀認為,騰訊管理層對業務前景正面,並明確提出未來的增長動力,包括近期成功推出《地下城與勇士》及Supercell遊戲表現正在恢復,以及中期電商直播、AI及投資等因素。該行重申對騰訊「買入」評級,目標價480元。

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