瑞銀料今年降準最多2次三中全會聚焦消費稅改革及房地產政策

2024-07-09 15:07

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆（左）；瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎（右）。

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆預計，今年內地會降準一至兩次，即降幅介乎50至100個基點。她又指，由於消費復甦、出口回升，以及政府債券發行提速等因素，中國整體經濟較穩健，預期有望實現5%左右的經濟增長目標。

預計中央及地方收支將調整比例

三中全會召開在即，胡一帆認為，中期而言，政策將主要集中在房地產和財政改革兩大方向。在財政改革上，她稱，當前中央和地方的財政收入分享比例是各佔50%，但支出方面中央是30%、地方佔70%，現時地方政府的財政壓力較大，故中央和政府應匹配收入和支出；同時消費稅可能會由企業生產端轉移到消費端，一旦實施將影響消費者的消費積極性和情緒。

房地產正去庫存關注新政策出台

至於房地產政策，她指內房現已有政策以杭州為試點去庫存，接下來要看三中全會會否有新的政策出台，或是保障房是否由中央機構來執行。胡一帆強調，若中期政策出台一些市場較關注的政策就會利好經濟，但如果沒有提及，則不會激發市場情緒。

三中全會長遠推動科技及對外開放

至於長期來看，胡一帆相信，三中全會政策主要聚焦於三個方面，第一是繼續推動中國成為科技大國，包括提高更多在金融、資本上的支持，以及人工智能（AI）和製造業的結合；其次是維護國家安全，包括科技、治理、食物安全等；第三是走對外開放的道路，包括推動人民幣貿易加快，並讓中國公司走到海外。

對於中國經濟前景，胡一帆稱，現時中國經濟的拖累主要來自於房地產，內房延續去年負增長趨勢，認為政策轉向聚焦於去庫存是一個好方向，下半年應延續「穩市場、去庫存」的策略。

香港樓價下半年料跌5%

另一邊廂，在香港地產市道方面，瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎表示，由於息口高企和供應量多，市場氣氛較弱，料下半年住宅樓價會下跌5%。她對香港寫字樓的情況較擔憂，指出最新的整體甲級寫字樓空置率，高於1998至99年水平，預計2025年之後租金才會穩定。

料美國最快9月減息年內減2次

有關息口，胡一帆預料，美國聯儲局今年9月和12月會各減息0.25厘，即共0.5厘，明年可能減息合共1厘。她指出，亞洲各央行要等聯儲局減息後才會開始行動，將對股票市場有利。她稱，在美息高企之下人民幣疲軟屬普遍現象，相信人民幣弱勢會維持至9月減息才有所好轉，料美元兌人民幣下半年維持在7.3水平左右，明年上半年有望回升至7.2水平。