瑞銀料內企盈利反彈 A股下半年謹慎樂觀 三中全會緩市場顧慮

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，下半年A股市場持謹慎樂觀態度，主要因為A股市場有鼓勵長線投資者入市的措施、下半年公司盈利可能觸底反彈，以及政府機構、監管部門均訂出推動資本市場發展的政策，對A股市場起正面作用，因此料A股下跌風險有限。

孟磊表示，今年公募基金表現較疲弱，下半年助推A股市場的長線資金，相信來自於ETF和保險公司。這些資金的流入是漸進式的，會根據基本面的變化和盈利復甦的情況逐步加倉，所以他預計，下半年A股估值可能從底層有小幅回升，但不太可能出現大幅上調的情況。

下半年重磅股將跑贏細價股

提及三中全會對A股市場的影響，孟磊表示，三中全會強調投融資平衡、支持長線資金入市，以及健全資本市場內在穩定機制，均可降低A股波動性，以及消除其下行風險，從而緩解投資者對A股市場的顧慮。

選股方面，孟磊認為高股息策略尚未「太擁擠」，下半年還有提升空間。他亦認為，下半年重磅股將跑贏細價股，主要由於重磅股通常是指數成分股，可受惠ETF流入，而且保險公司亦較喜歡這些通常高分紅股票。