恒生料9月減息0.5厘機率低 年內減2至3次 美長債回報有望受惠

美國8月份通脹放緩至2.5%，進一步增添市場對聯儲局減息預期，恒生投資相信，在美國經濟軟著陸的前題下，9月減息0.5厘的機會很低，料年內減2至3次。

美長債有望受惠

恒生投資引述彭博數據指出，今年初至8月底止，已有逾4,200億美元淨流入環球債券市場，較去年全年多1.5倍。恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊表示，美國國債不但被市場視為幾乎無風險的配置，同時與聯邦基金利率的關連度較高，她認為長年期的美債回報亦有望受惠潛在的減息周期。

投資總監薛永輝指，過去3次的減息周期內，7至10年期美國國債指數都是上升，雖然利息回報會下降，但債價亦受惠資金流入而推升。

股市方面，他指港股仍屬低估值的價值型市場，整體股息率4.5%的水平已高於美國及日本股市，主要受限於地緣及貿易政策的不確定性，以及內房引伸的經濟拖累，現時仍需等待政策刺激推動。A股市場方面，近年全球主動型基金對中國市場的配置，從過去超過10年的表現看，當恒生指數股息率升至4.5%時，恒指反彈的機會非常高。

港股配置防守、穩定派息股為主

他建議港股投資者應配置防守性及穩定的派息股為主，其次加入增長型配置，相信短期內難以出台高刺激性的政策，但內地寬鬆貨幣政策有望抵銷通縮壓力。

他又指，雖然近期美國失業率向上至4.3%，但仍屬於較低水平，同時美國外來勞工市場參與率向上，認為目前的勞工市場對CPI的影響正面。他續指，近期美國製造業PMI的確向下至47.9點，但服務業PMI升至55.7點，亦是就業市場的主要構成部分。他認為當地經濟軟著陸的機會已經提高，9月無需減息0.5厘，料年內減2至3次，但認為美國通脹很難達到2%的目標。他同時繼續看好金價走勢。

美股方面，他表示美國科技7雄每股盈利的按年增長，與標普500指數成份股的盈利增長差距已經收窄，預料此趨會於未來一年持續。

另外，恒生投資夥招商證券資管推出2隻固收ETF，分別追蹤彭博美國國債1至3年指數，以及同類的7至10年指數。她補充，2隻都屬低風險級別，符合理財通的監管要求。