追月之夜撞正美國議息 必睇三大看點 點陣圖或揭今年減息逾1厘

2024-09-18 06:00

追月之夜撞正美國議息 必睇三大看點 點陣圖或揭今年減息逾1厘
追月之夜撞正美國議息 必睇三大看點 點陣圖或揭今年減息逾1厘

今晚是追月之夜,美國聯儲局同時亦會於香港時間周四(19日)凌晨2時公佈議息結果,備受市場關注。雖然市場預期聯儲局鐵定減息,但仍有三大看點,包括聯儲局究竟減息0.25厘還是0.5厘;「點陣圖」或揭示官員對利率前景傾向「鷹」或「鴿」;以及聯儲局主席鮑威爾會後出席記者會的措辭,隨時觸發股市大幅波動。

看點一:減0.25或0.5厘仍有懸念

過去一個月,由聯儲局主席鮑威爾到不同儲局官員的公開發言,均令外界預期今次會議將毫無懸念減息,但究竟市場對於減息幅度仍未有定論。

至於反映交易員看法的利率期貨,近期亦經常在減息0.25厘及減0.5厘之間反覆。截至周二下午,減息0.5厘機會率達67%,減息0.25厘則為33%;回看一周前,減息0.5厘機會率只是30%,減息0.25厘反而有70%,反映大手減息的預期不斷升溫。

據彭博統計,今次是金融海嘯爆發初期以來,交易員對聯儲局如期召開的議息會議結果,最不確定的一次。
據彭博統計,今次是金融海嘯爆發初期以來,交易員對聯儲局如期召開的議息會議結果,最不確定的一次。

據彭博統計,今次是除了2020年3月在疫情爆發之初緊急減息以外、在金融海嘯爆發初期以來,交易員對聯儲局如期召開的議息會議結果,最為不確定的一次。

前儲局官員:就業風險大於通脹

荷蘭合作銀行高級美國策略師Philip Marey估計,聯邦公開市場委員會(FOMC)可能仍未達成一致意見。事實上,雖然近期美國勞動力市場進一步轉差的風險增加,但聯儲局官員對於是否需要更大幅度減息各有看法,例如理事沃勒早前明言,對大幅減息的可能性持開放態度。

紐約聯邦儲備銀行前行長William Dudley近日更明言支持減息0.5厘,並指美國勞工市場正在放緩,就業面臨的風險大於通脹,並相信鮑威爾會選擇減息0.5厘。

失業率難維持 減0.25厘恐失理據

事實上,美國上月非農職位增長14.2萬個,低於預期;失業率則由前一個月的4.3%降至4.2%,降至今年中聯儲局《經濟預測摘要》估計的水平。彭博經濟研究則指,失業率不會進一步惡化,是唯一支持減息0.25厘的理據;但以目前趨勢看,今年底失業率難以維持4.2%,77%接受彭博調查的受訪者亦認為失業率會上升。

因此,彭博經濟研究預計今次減息0.5厘的機會較大,同時亦預計新一份《經濟預測摘要》會上調失業率預測到4.4至4.5%。

看點二:點陣圖揭今年減息逾1厘?

今次議息會議將公布最新的「點陣圖」,顯示聯儲局各決策者對利率路徑的預測。點陣圖將顯示每一位決策者,對未來4年(2024至2027年)每年年底的利率預測。

曾任聯儲局理事會研究及統計部門主管的David Wilcox特別關注「點陣圖」對今年底的預測,他說由於現在正處於啟動減息周期的時間,今年底的息率預測可揭示「內情」,例如點陣圖將顯示有多少名委員已主張在11月及12月進一步減息,以及有多少人預計其中一次減息規模達0.5厘。

簡言之,點陣圖可以幫助外界,得知聯儲局委員之中,現時「偏鷹」還是「偏鴿」佔主導。

回看今年6月公布的點陣圖,預計今年底前只減息一次,聯邦基金利率預期中值為5.1厘。但根據利率期貨顯示,主流意見明顯有變,預計今年底聯邦基金利率為4至4.25厘,意味未來3次議息會議(9月、11月、12月),有機會累計減息1.25厘。

看點三:鮑公會後記者會一字千金?

最後要留意會後記者會,主席鮑威爾在接受記者提問時,會否透露更多對美國經濟,以至息口前景的看法。

鮑威爾會後言論,曾導致股市即時波動。(資料圖片)
鮑威爾會後言論,曾導致股市即時波動。(資料圖片)

根據往績,鮑威爾的記者會上言論,過去不止一次導致股市即時波動,例如去年9月議息會議暫停加息,即使符合市場預期,但同日點陣圖顯示委員預計有機會再加息,而鮑威爾在記者會上亦進一步「放鷹」,重申在適當情況再度加息,最終鮑威爾話音剛落、美股尾市應聲下跌,以科技股為主的納指當日即跌1.5%,標指亦跌近1%。

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