港股市底改善 惟短線出現超買｜古天后

9月23日，大致多雲，間中有驟雨，稍後雨勢有時較大及有幾陣雷暴。上周聯儲局宣布減息半厘後，市場焦點將再放向經濟數據、藍籌季度業績及美國總統選情，主導未來幾星期美股表現。

標指9月下旬傳統上最差

Edward Jones高級策略師Angelo Kourkafas認為，美股進入傳統上一年內最不穩定時期，後市可能出現較大波動，而聯儲局啟動減息周期，可能令波幅更加顯著。據Ned Davis Research分析1950年以來數據，9月下旬是標指傳統上一年內表現最差嘅兩周。

同時，傳統上10月對美股而言，亦係表現欠佳月份，特別是在美國總統選舉年。根據CFRA數據，自1945年以來，標指在選舉年的10月，平均表現是跌0.45%。Edward Jones數據亦顯示，標指10月亦會出現大波動，VIX指數在選舉年10月初平均值為25，高於歷史平均值的19.2。VIX最新則報16.15。

美國總統選情勢影響股市

瑞銀股票衍生工具策略師團隊指出，除非民意突然急變，否則今年總統選情將開始影響股市表現。另外，投資者亦正評估美國經濟是否確認軟着陸，即將公布的美國數據將備受關注。

本周將公布的重要數據包括製造業指數、消費者信心指數及耐用品訂單，以及個人消費支出（PCE）物價指數等；同時，10月4日公布的美國就業報告亦是焦點所在。B Riley Wealth投資總監Art Hogan認為，就業市場強弱將對聯儲局未來議息有重要啟示。

此外，LSEG IBES數據顯示，標指已升至預期市盈率21.4倍水平，遠高於歷史平均值15.7倍。花旗策略師Scott Chronert指出，除非即將展開的第三季季績期，藍籌股公布業績超乎預期，足以令預期市盈率有合理上升空間，否則不少重磅企業股價將面對較大下行壓力。

周五期指結算 轉倉期不排除調整

港股方面，上周恒指4連升（周三為中秋節假期），以上周五（20日）18258收市計，按周抽升889點或5.12%。恒指創4月22日至今最佳一周表現。當晚夜期及ADR略見回吐至18200水平附近。今早黑期亦於18200水平徘徊，經過上周急升，短線出現超買，不排除港股或需進行整固。

目前大市已升破頭肩底形態頸線水平（18200），若然出現後抽回落，只要恒指不跌破18071、期指18098，以及守住100日線17882、期指17878，後市仍有望向上挑戰18800水平。不過短線18300未能企穩，或先作調整，而本周五為期指結算，不排除於轉倉期間進行調整，以較低水平進行轉倉，為下月再向上挑戰高位鋪路。

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