野村料A股爆煲機會升溫 年輕散戶未體會過股市急速波動

中港股市近期受惠當局灌水式救市而勁彈超過20%，淡友紛紛「損手爛腳」，不過野村中國經濟師陸挺認為，目前股市正醞釀泡沫，雖然估值及槓桿水平仍未如2015年般亢奮，但從基本面看，內地經歷完3年疫情後，目前仍面對着地方債及內房問題，直言經濟基礎並未重回昔日的光景。更向年輕散戶潑冷水，料未來數周內，重新上演2015年市況急速波動機會或會迅速上升，而在負面情況下，憂慮股市熱潮過後會出現崩盤情況。

陸挺指出，目前人行一系列的股市提振措施似乎取得空前成功，吸引大批新進股民進場，尤其是年輕一輩的投資者，給人的感覺是「不要錯過只有一生一次的反彈」，但他們並未體會過股市急速波動的情況。

料熱潮過後似2015年崩盤

樂觀情況下，他指當局會關注正在醞釀的泡沫，因時制宜平息過於亢奮的股市，並控制好財政刺激的規模和步伐，集中解決內房問題及改善財政體系。至於負面情况下，他預料股市熱潮過後就會崩盤，即類似2015年的市況，屆時人行或會印鈔來進行風險管控，並動用財力大量接收股票及減少流動性。

同時陸挺又指，資本離場可能更猖獗，人民幣或面對貶值壓力而令人行購買力受壓。於基準情境之下，他估計可能會出現小規模泡沫爆破，內地或推出財政政策來穩定市場需求，地方政府能維持基本運作，但結構性的經濟問題，就未必得到化解。

密切留意刺激措施具體細節

該行認為，當局可推進大型跨區域計劃建設，以及增加對地方政府的財政轉移支付，提醒市場需密切留意刺激措施的具體細節。