對華徵稅震市恒指挫327點 ATMJ成跌市元兇新東方績弱瀉24% 專家料短期受制2萬關｜港股收市

2025-01-22 09:24

美國總統特朗普據報正與團隊討論自下月1日起，對中國進口商品徵收10%關稅，稅率雖較原本早前擬加中國60%關稅低，但消息依舊嚇散中港股市，恒指再度失守2萬關，收報19778點，跌327點，創逾兩周來最大的單日跌幅，六連升斷纜。大市成交回落至1353億元，不過北水流入趨勢未改，北水再淨流入41.7億元。

恒指低開109點後，最多跌373點，最終全日收報19778點，跌327點。國指收報7177點，跌143點。科指收報4581點，跌112點。

京東美團挫4%

「ATMJ」成跌市元兇，京東（9618）下滑4.3%，收報151.6元；美團（3690）跌3.8%，收報152.5元；阿里巴巴（9988）挫3.1%，收報82.2元；騰訊（700）走低1%，收報383.4元。

TikTok母企字節跳動計劃以400億元人民幣（約55億美元）預算，在中國採購AI晶片，為去年支出的2倍，部分中資晶片股逆市靠穩。中芯（981）升0.5%，收報42.1元。英諾賽科（2577）走高5.7%，收報41.8元；上海復旦（1385）揚0.8%，收報15.34元。

碧桂園瀉15%

評級機構惠譽和大行花旗均唱淡內房，加上人民幣回落，內房股回吐。周二復牌後大升的碧桂園（2007）瀉14.9%。收報0.485元；龍湖（960）大跌3.9%，收報9.71元；萬科（2202）下降2.6%，收報5.26元；華潤置地（1109）挫2.1%，收報23.25元；中海外（688）跌1.6%，收報12.28元。

市場避險情緒升溫，國際金價創逾兩個月高位，黃金股普遍有炒作。靈寶黃金（3330）飆升15.5%，收報4.99元；山東黃金（1787）彈高4.4%，收報14.62元；招金（1818）漲2.6%，收報12.54元。老鋪黃金（6181）走高3.3%，收報348.2元。

萬洲微跌分拆Smithfield估值837億

個股方面，新東方（9901）截至11月底第二季經營利潤跌9.8%至1925.5萬元美元，同時下調第三季收入指引，股價急跌24.2%，收報35.4元，為表現最差藍籌。同系的東方甄選（1797）截至2024年11月30日止6個月的中期業績，按年盈轉虧，股價亦大跌2.3%，收報15.8元。萬洲國際（288）分拆Smithfield在美國交招股書，估值高達107.3億美元，相當於837億港元，萬洲國際仍跌0.2%，收報6.47元。恒隆地產（101）成功與逾10家國際、中資及本地銀行簽訂100億港元5年期銀團貸款，惟股價亦跌1%，收報6.17元。禪遊科技（2660）發盈警，預期去年盈利減少約35%至45%，該股瀉12.8%，收報2.24元。

伍禮賢：2月前關稅陰霾仍在

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，特朗普上任首日未提對華的關稅政策，令市場對於中美關係改善有所憧憬，一度令港股造好，惟最新傳出開始考慮2月起對華加徵關稅，影響港股氣氛，港股見回落。他續指，在2月1日關稅未落實前，料港股將持續受有關陰霾的影響，恒指期內將受制於兩萬關。

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恒指今早低開109點後，最多曾跌379點，低見19757點，截至中午報19836點，跌270點或1.34%，半日成交783億元。科指中午則報4601點，跌92點或1.97%。

重磅藍籌股中，「ATMJ」為跌市四大元兇，其中美團（3690）跌3.3%、阿里（9988）跌2.8%、京東（9618）跌4.4%，騰訊（700）亦跌1.2%。相反，滙控（005）及中芯（981）分別逆市升0.5%及2.4%，已算稍為支撐恒指。

單計股價變幅，新東方（9901）績後重挫25%，為表現最差藍籌。新東方中期收入按年升26%至約24.74億（美元，下同），純利按年升42%至2.77億元，經營利潤按年升37.9%至3.12億元，每股ADS基本淨利潤1.69元。單計第二季，收入升19%至10.39億元，純利升6.2%至3,193萬元，經營利潤則跌9.8%至1,925.5萬元。更重要的是，新東方第三季收入指引約10.1億至10.3億美元，按年增長18%至21%，遠低於市場預期的13.2億美元。

營業利潤率侵蝕是無可避免

摩通報告指出，新東方第二季業績勝預期，收入和營業利潤率有不錯增長；不過，第三季核心收入指引為增長23%，較該行和市場預計低3%至5%，亦較第二季減速5%至6%。根據業績電話會議等細節，相信營業利潤率侵蝕是無可避免，或按年下降100至150點子，並可能抵銷大部份收入增長，導致營業利潤增長顯著減速。該行又指，新東方管理層對全年按年增長30%的收入目標亦信心不足，無法激活市場信心，將其評級由「增持」下調至「中性」，ADR目標價由85美元大削至50美元。

此外，摩根士丹利發表報告指，新東方第三季指引疲弱，顯示疲弱宏觀環境的影響較預期惡化，認為第三季及其後時間的不確定性增加。該行將新東方2025財年盈利預測下調18%、2026財年下調17%，反映核心營業利潤率預測下調，並受到海外及旅遊業務侵蝕，將目標價由83美元降至52美元，評級由「增持」降至「與大市同步」。

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美國總統特朗普計劃大徵關稅，除了考慮在2月1日對墨西哥及加拿大加徵25%關稅外，又正在討論從2月1日起對中國進口商品徵收10%的關稅，以及威脅歐盟若不購買更多美國石油和天然氣，將面臨貿易戰。