聯匯縱穩住港元 須防亞幣貶值衝擊

港匯持續弱勢，再觸及七點八五弱方兌換保證水平，金管局昨晨再入市捍衞匯價。美國聯儲局大幅加息後，美元呈強勢，港元偏弱的局面預料會持續一段頗長時間，資金流走將會加快加劇，金管局接錢次數將更頻仍，本港銀行加息亦勢必提速，對供樓人士會造成負擔。若強美元導致亞洲貨幣集體大幅貶值而引發新一波金融風暴，即使本港的防波堤能挺住港元匯價，卻未必可抵受得住經濟衰退的衝擊。

金管局繼周三承接逾五十六億港元沽盤後，昨晨在紐約時段再次出手沽美元，買入逾二十八億港元。這是金管局兩天內第三度入市捍衞港匯，累計接錢逾八十五億港元，令下周一銀行體系結餘跌至約三千二百九十億港元。
接錢料頻仍  加息勢提前

港元近月偏弱，皆因資金有流走迹象，加上儲局三月啟動加息，令港美息差拉闊，使套息交易增加，導致港元兌美元由去年中的接近七點七五強方保證水平，貶值至現時弱方保證的七點八五水平。根據聯繫匯率機制，金管局須入市接錢，來穩定港匯。資金流出港元體系，令港元拆息有上升壓力，有助抵銷套息交易的誘因。

儘管連日有資金流走，但不能以本港銀行資金充裕，暫時沒有加息壓力，並援引上一輪儲局加息在三年內加息九次，累計加息二點二五厘，但香港只跟加一次八分一厘為例，便掉以輕心。上一輪加息周期，美國通脹低位徘徊，儲局可循序漸進地緩慢加息，但現時通脹卻飆升至百分八點三的四十年來高位，儲局主席鮑威爾是鐵了心要持續大幅加息來遏通脹，未來加息半厘是基本動作，揚言那怕是對經濟短期造成衝擊也在所不惜，意味不排除加息四分三厘的可能，務求將通脹拉回到百分二水平。

這反映儲局未來幾個月加息可能會更急，幅度會更大，絕不手軟。若港息仍按兵不動，港美息差只會愈拉愈闊，套息交易更活躍，金管局接錢次數也將更頻密，最終使銀行體系結餘大幅減少，一旦結餘跌至一千億元以下，銀行便有壓力調高最優惠利率，啟動加息周期。面對儲局大幅加息和縮表，本港銀行今次加息速度相信會比上一輪更快更密，有地產界人士估計，本港今年有可能加息一厘。

加息自然會加重供樓人士的負擔，但出現負資產並引發系統風險機率不大，因新做住宅按揭貸款的平均供款佔入息比率三成七，而且均通過壓力測試，即使加息三厘，每月供款亦不會超過入息六成。

港府和市民切勿因此大安旨意，因強美元已令亞洲貨幣集體貶值，連以往相對強勢的日圓也帶頭下跌，印度盧比匯價創新低，人民幣亦跌穿六點八算，若美元持續走強，資金從新興市場流走將加劇，使貨幣進一步急貶，帶動亞幣下跌，隨時引發一場比一九九七年亞洲金融風暴還嚴峻的危機。
用底綫思維  估算投資風險

一旦亞幣集體貶值，港元受到狙擊，港府有四千六百五十七億美元外匯儲備作後盾，彈藥足以捍衞聯繫匯率。即使有這道防波堤挺住港匯，若金融危機導致亞洲經濟衰退，香港也難獨善其身，疊加能源危機和疫情揮之不去，隨時有企業不支倒下。

因此，市民須作最壞打算，在加息周期下進行置業或其他重大投資時須量力而為，衡量過自己的可承擔能力、工作是否穩陣等風險，才好上車。