房企准借殼上市成效存疑

2023-01-02 00:00

業內人士認為,恒大「冇機會」重啟借殼回A計畫。
業內人士認為,恒大「冇機會」重啟借殼回A計畫。

(星島日報報道)房企融資三箭齊發,其中房企「借殼」上市為時隔12年再度重啟,部分中小市值房企在政策公布後股價大漲,惟有行業相關人士認為,能上市的房企基本都上完,剩下的房企未必有借殼上市能力,由於不少民營房企仍處於財困狀態,企業或優先考慮能否從信貸及債券融資(即第一、第二支箭)中獲得足夠支持,股權融資(第三支箭)的效果則視乎市場反應。
11月以來,中證監先後推出房企股權融資舉措,射出第三支箭,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為,這對於目前「爆煲」房企及優質房企均有較好幫助,政策提及的重組上市除可助「爆煲」企業理順債務關係外,還為優質房企提供收購或控制出險房企的機會,重組上市工作重啟是現時房企存量債務過大下的關鍵一招,有助於真正化解去年下半年以來積壓的債務問題。
為優質房企提供收購機會

中國房地產行業過往以「高槓桿、高周轉」的模式運作,為遏制地價和房價的快速上漲,2010年國務院推出「國十條」,嚴控房企融資行為,證監部門暫停批准上市、再融資及重大資產重組。2013至2015年期間曾出現階段性的窗口期,綠地香港(337)母企綠地集團便是在這期間借殼金豐投資完成A股上市。2016年,中國恒大(3333)亦擬借殼深深房回A重組上市,深深房計畫通過發行A股股份及支付現金的方式購買恒大地產100%股權,惟該項交易結構複雜,中途一度推進緩慢,直至2020年末,內地樓市調控政策陸續出台,恒大回A最後亦以失敗告終。

行內消息人士向本報表示,部分香港上市的中大型房企有能力趁勢回A上市,但未必會借殼,惟暫時未有消息傳出,現時不少房企處於財困狀態,若要借殼回A上市或需要國企支持,因此本港上市內房仍以配股為主。當問及恒大能否再重啟借殼回A計畫時,行業相關人士認為,「恒大冇機會」。
恒大借殼回A「冇機會」

星展(香港)研究部助理董事林子軒直言,從目前情況看,第三支箭不似第一及第二支箭般能夠直接幫助到房企,主要因為股權融資取決於市場和投資者的信心及認可度,並非每家房企都能吸引到足夠投資人的興趣,現時成功配股的房企主要集中於優質民企。
 

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