證監：沽空交易多為ETP莊家對沖

（星島日報報道）港股沽空交易不時急增，上月沽空比率更創出超過三成的歷史新高，令市場擔心「空軍」出動大舉轟炸股民。不過，證監會昨天在市場半年回顧報告解畫，指出很多沽空交易，都是源於ETP（交易所買賣產品）莊家的正常對沖活動。據了解，當局日後會在沽空交易數據當中，獨立顯示ETP莊家活動的佔比，此舉不但有助釋除公眾疑慮，還將增加市場透明度。
證監會的回顧報告指出，ETP已成為每日沽空交易當中的主要部分，而這些交易大部分都是由莊家進行。莊家為市場提供流動性時，或有需要沽空相關ETP。由於莊家持有的ETP淡倉一般都在短時間內平倉，ETP產品的沽空活動，對整體市場產生重大系統性影響的機會不大。 
披露ETP莊家活動佔比

在各種ETP當中，ETF（交易所買賣基金）成為相當重要一環。自從ETF互聯互通推出以來，本港ETF大受內地投資者歡迎，自今年4月開始成交顯著增加，近期佔大市總成交平均達一成八。香港現時已是全球第三大ETF市場，僅次於南韓以及內地。

不過，ETF旺市，卻推高了沽空比率，影響市場氣氛。就以上月19日為例，港股沽空交易大增至353.05億元，佔當日大市成交額約31.6%，而這樣高的沽空比率，不但創出歷史新高，還令人擔心「空軍」大舉出動。資料顯示，1998年金融風暴期間，港股市場風雨飄搖，當時的沽空比率還只是兩成左右，遠低於上月19日的新紀錄。

在上月19日的「奇蹟日」，沽空大增之餘，北水亦大舉流入，數額達164億元，創近2年半新高。北水當時主力掃ETF，將ETF成交額推高至336億元的歷史高位，而北水有144億元淨流入ETF，數額同樣創紀錄，當中尤以盈富基金（2800）及恒生國指ETF（2828）最受內地投資者歡迎。

據了解，上月19日沽空、ETF成交均創出紀錄，並非巧合，而是由於北水大量掃入ETF，導致莊家活動極活躍，沽空交易亦因此而大增。假若剔除ETF相關交易，「奇蹟日」的沽空比率實際僅為16%左右。
ETF與沽空關係密切

ETF莊家活動佔沽空交易的比率，近期徘徊在三成至四成之間，可見ETF與沽空兩者關係密切。為了令投資者更有效掌握市場實際情況，據了解，當局有意公布更多關於沽空交易的數據，包括ETP莊家活動在整體沽空交易的佔比，市場將因而更透明。