证监：沽空交易多为ETP庄家对冲

（星岛日报报道）港股沽空交易不时急增，上月沽空比率更创出超过三成的历史新高，令市场担心「空军」出动大举轰炸股民。不过，证监会昨天在市场半年回顾报告解画，指出很多沽空交易，都是源于ETP（交易所买卖产品）庄家的正常对冲活动。据了解，当局日后会在沽空交易数据当中，独立显示ETP庄家活动的占比，此举不但有助释除公众疑虑，还将增加市场透明度。
证监会的回顾报告指出，ETP已成为每日沽空交易当中的主要部分，而这些交易大部分都是由庄家进行。庄家为市场提供流动性时，或有需要沽空相关ETP。由于庄家持有的ETP淡仓一般都在短时间内平仓，ETP产品的沽空活动，对整体市场产生重大系统性影响的机会不大。 
披露ETP庄家活动占比

在各种ETP当中，ETF（交易所买卖基金）成为相当重要一环。自从ETF互联互通推出以来，本港ETF大受内地投资者欢迎，自今年4月开始成交显著增加，近期占大市总成交平均达一成八。香港现时已是全球第三大ETF市场，仅次于南韩以及内地。

不过，ETF旺市，却推高了沽空比率，影响市场气氛。就以上月19日为例，港股沽空交易大增至353.05亿元，占当日大市成交额约31.6%，而这样高的沽空比率，不但创出历史新高，还令人担心「空军」大举出动。资料显示，1998年金融风暴期间，港股市场风雨飘摇，当时的沽空比率还只是两成左右，远低于上月19日的新纪录。

在上月19日的「奇迹日」，沽空大增之馀，北水亦大举流入，数额达164亿元，创近2年半新高。北水当时主力扫ETF，将ETF成交额推高至336亿元的历史高位，而北水有144亿元净流入ETF，数额同样创纪录，当中尤以盈富基金（2800）及恒生国指ETF（2828）最受内地投资者欢迎。

据了解，上月19日沽空、ETF成交均创出纪录，并非巧合，而是由于北水大量扫入ETF，导致庄家活动极活跃，沽空交易亦因此而大增。假若剔除ETF相关交易，「奇迹日」的沽空比率实际仅为16%左右。
ETF与沽空关系密切

ETF庄家活动占沽空交易的比率，近期徘徊在三成至四成之间，可见ETF与沽空两者关系密切。为了令投资者更有效掌握市场实际情况，据了解，当局有意公布更多关于沽空交易的数据，包括ETP庄家活动在整体沽空交易的占比，市场将因而更透明。