證監:沽空交易多為ETP莊家對沖

2023-08-12 00:00

港股沽空交易不時急增,上月沽空比率更創出超過三成的歷史新高,令市場擔心「空軍」出動大舉轟炸股民。
港股沽空交易不時急增,上月沽空比率更創出超過三成的歷史新高,令市場擔心「空軍」出動大舉轟炸股民。

(星島日報報道)港股沽空交易不時急增,上月沽空比率更創出超過三成的歷史新高,令市場擔心「空軍」出動大舉轟炸股民。不過,證監會昨天在市場半年回顧報告解畫,指出很多沽空交易,都是源於ETP(交易所買賣產品)莊家的正常對沖活動。據了解,當局日後會在沽空交易數據當中,獨立顯示ETP莊家活動的佔比,此舉不但有助釋除公眾疑慮,還將增加市場透明度。
證監會的回顧報告指出,ETP已成為每日沽空交易當中的主要部分,而這些交易大部分都是由莊家進行。莊家為市場提供流動性時,或有需要沽空相關ETP。由於莊家持有的ETP淡倉一般都在短時間內平倉,ETP產品的沽空活動,對整體市場產生重大系統性影響的機會不大。 
披露ETP莊家活動佔比

在各種ETP當中,ETF(交易所買賣基金)成為相當重要一環。自從ETF互聯互通推出以來,本港ETF大受內地投資者歡迎,自今年4月開始成交顯著增加,近期佔大市總成交平均達一成八。香港現時已是全球第三大ETF市場,僅次於南韓以及內地。

不過,ETF旺市,卻推高了沽空比率,影響市場氣氛。就以上月19日為例,港股沽空交易大增至353.05億元,佔當日大市成交額約31.6%,而這樣高的沽空比率,不但創出歷史新高,還令人擔心「空軍」大舉出動。資料顯示,1998年金融風暴期間,港股市場風雨飄搖,當時的沽空比率還只是兩成左右,遠低於上月19日的新紀錄。

在上月19日的「奇蹟日」,沽空大增之餘,北水亦大舉流入,數額達164億元,創近2年半新高。北水當時主力掃ETF,將ETF成交額推高至336億元的歷史高位,而北水有144億元淨流入ETF,數額同樣創紀錄,當中尤以盈富基金(2800)及恒生國指ETF(2828)最受內地投資者歡迎。

據了解,上月19日沽空、ETF成交均創出紀錄,並非巧合,而是由於北水大量掃入ETF,導致莊家活動極活躍,沽空交易亦因此而大增。假若剔除ETF相關交易,「奇蹟日」的沽空比率實際僅為16%左右。
ETF與沽空關係密切

ETF莊家活動佔沽空交易的比率,近期徘徊在三成至四成之間,可見ETF與沽空兩者關係密切。為了令投資者更有效掌握市場實際情況,據了解,當局有意公布更多關於沽空交易的數據,包括ETP莊家活動在整體沽空交易的佔比,市場將因而更透明。
 

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