內地上月零售僅升3% 遜預期

內地公布最新經濟數據表現令人失望，11月份「三頭馬車」數據轉弱，當中零售及固投表現均「甩轆」，按年僅分別升3%及3.3%，遜市場預期的4.6%及3.4%，而工業增速則稍為高於預期5.3%，錄得5.4%。在更加積極的財政政策，以及適度寬鬆的貨幣政策預期下，10年期及30年期國債收益率均創歷史新低，分別低見1.71%及1.94%。
內地數據出爐後，中國10年期國債收益率曾大跌3.5%，低見1.71%，而上月底其收益率高於2%；至於30年期國債收益率亦跌近3.5%，低見1.94%。彭博引述花旗新興市場經濟研究主管Johanna Chua表示，收益率下降可能會持續至明年，如果通縮壓力持續，該行不排除很快將降至零利率的可能性。
固投增速降至年內最低

國家統計局公布，11月社會消費品零售總額近4.38萬億元（人民幣，下同），按年增長3%，少於市場預期增長4.6%，亦是近3個月低位，按月大幅回落1.8個百分點；首11個月固定資產投資約46.58萬億元，按年增長3.3%，遜於預期升3.4%，亦為今年最低增速，較首10個月回落0.1個百分點。不過，全國規模以上工業增加值則高於預期的5.3%，按年升5.4%，按月加快0.1個百分點。

國家統計局新聞發言人付凌暉解釋，受「雙十一」網購啟動時間提前影響，部分商品銷售分流到10月份，相應11月份市場銷售增速有所回落。不過，倘若把10月和11月兩個月合併，社會消費品零售總額平均增3.9%，較第三季增速加快1.2個百分點，表明第四季度以來，市場銷售總體回升的態勢延續，政策拉動效果繼續顯現，但消費增長的內生動力還需要進一步增強。他指出，下階段須積極穩就業促增收，增強居民消費能力，完善消費政策，提升居民消費傾向，提升供給質量，釋放消費潛力。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在「雙十一」短期透支效應過後，預計12月社會零售增速會恢復至約4.5%，全年增速大概於3.5%水平，另估計明年各項宏觀政策將向提振消費集中用力，推動居民消費加速增長。
分析料明年政策力谷消費

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒表示，11月份內需局部出現轉弱跡象，部分商品零售續受惠消費品以舊換新及新能源車更新補貼，但其他消費品表現則有所轉弱，或反映內地居民整體消費意欲仍未完全改善，投資表現也稍為轉差；工業生產則連續三個月保持在5%以上，表現相對平穩。

付凌暉提及，從全年情況來看，經濟社會發展主要目標有望順利實現。中國今年經濟增長預期目標為5%左右。