惠譽：永煤違約後引發債市恐慌

國際評級機構惠譽評級表示，自去年河南省國有企業永煤集團違約後，引發債券市場恐慌。該機構數據顯示，上半年在岸市場國企違金額約為356億元（人民幣，下同），民營企業則違約269億元。離岸市場方面，分別有1間國企和4間民企違約。 惠譽評級中國企業研究部聯席董事張順成指，在財政實力較強地區的政府部門的支持下，境內企業類債券凈發行額從去年下半年2000億元反彈至今年上半年的1.3萬億元。 展望下半年，他認為政府支持力度的差異進一步擴大，預計今年下半年國有企業將維持信用分化的局面。他指出，隨著大量債券到期，流動性狀況趨緊，財政能力較弱地區的國企將面臨較大的償還壓力。而投資者對較發達地區的國企依舊保有信心。 近期內地推出一系列政策，包括收緊交易所發債規則、國家稅務局掌握土地出讓金征收權、以及限制現金理財產品投資低評級債券等，張順成指部分財政實力較弱地區的企業的財務靈活性或會進一步被削弱。 張順成又指，受融資環境收緊影響，房地產開發企業普遍更依賴房屋銷售收入償還部分到期債券。高槓桿或低周轉的房企可能面臨更高的流動性或再融資風險。(sc)