中國飛鶴6186｜高端產品產能提高令毛利率下滑 但未來會繼續發展

中國飛鶴(06186)公布2021年年度業績，該公司的毛利率由2020年的72.5%降至2021年的70.3％。飛鶴執行董事、董事長兼首席執行官冷友斌指，毛利率下滑是由於集團去年起一直在加強對高端產品的推廣，高端產品的產能提高會令毛利率相應降低，他指飛鶴未來還會繼續發展高端奶粉；此外兒童奶粉的銷量上升，而公司也在推廣新的成人奶粉市場佈局，並且和原生態牧業(01431)的合併都使得毛利率受到影響。他認為今年的整體毛利率或會再下降，但飛鶴的整體經營呈良性。
他也指出，上游原材料漲價對毛利率影響不大，因為去年奶源等供應量仍在可接受的範圍。此外，他指出因為該集團要保持產品新鮮度，大幅度降低了渠道庫存，他預計集團上半年業績可能會出現下滑，而下半年業績將偏正面。
執行董事、副董事長兼首席財務官劉華指出，奶源本身具有周期性，對於集團來說收購原生態牧業是一個戰略上的保障，未來仍會繼續投入研發。
飛鶴去年收益為227.8億元（人民幣，下同），按年增加22.5%，溢利按年跌7.6%至68.7億元，建議宣派末期股息每股0.1733港元。(mg)