碧桂園獲中債增擔保成功發行15億中票   釋放行業融資利好信號

碧桂園地產上周五已完成2022年第一期中期票據發行的簿記建檔工作。在中債信用增進投資股份有限公司（下稱「中債增進公司」）的支持下，此次發債最終票面利率3.2%，認購倍數達2.86倍。

公開資料顯示，碧桂園地產此前已於2022年2月25日完成中期票據注冊，本金金額為50億元。此次第一期發行金額為15億元，期限3年，主承銷商為中信建投證券，聯席主承銷商為中國銀行。

此次中票發行由中債信用增進公司提供「全額無條件不可撤回連帶責任保證擔保」是最大的發行亮點。所謂「全額無條件不可撤銷連帶責任擔保」，即當被擔保對象發生違約後，擔保方要全額、無條件、不可撤銷地履行被擔保人應盡的全部義務，可以視為是對債權人權益保障力度最強的擔保措施。

今年以來，受疫情影響疊加經濟下行等因素，房地產行業面臨銷售疲弱和融資不暢兩大難題，房企資金流動性面臨較大壓力。在此背景下，近期政策端持續發力，有關房地產的支持性政策漸次落地，逐步改善市場預期。

8月中旬，公開消息稱監管部門指示中債信用增進投資股份有限公司對房企發行的中期票據開展「全額無條件不可撤銷連帶責任擔保」，為房企提供流動性支援。其中涉及龍湖集團、碧桂園、旭輝控股集團、新城控股和金地集團等多家示範性房企。

從企業表現來看，儘管行業處於下行階段，碧桂園仍保持行穩致遠的戰略定力，強回款、穩現金流、降負債，持續增強財務安全性。財報顯示，截至2022年6月30日，公司總借貸餘額從去年底3179.2億元進一步降至2936.8億元，較去年底下降7.6%；公司淨負債率48.1%，連續多年維持在60%以下，繼續穩定在行業較低區間。期末集團可動用現金餘額約人民幣1479.8億元，現金短債比約2倍，可動用現金儲備充足，短期償債無憂。

同時，碧桂園積極回購債券、兌付到期債務，向市場傳遞信心。自7月14日發布公告至9月9日，碧桂園地產控股股東已在二級市場累計購買近2.88億元公司債券。年內，碧桂園已無境外美元優先票據到期，境內僅騰越兩筆可回售公司債共計40億元人民幣。碧桂園方面表示，公司已經做好了還款計劃和安排，並將根據市場情況考慮再融資等安排，進一步調整負債結構。

得益於良好的信用狀況，碧桂園也獲得了監管層、金融機構的認可和支援，可以說是當前為數不多能進行全品種融資的民營房企。在今年境外資本市場幾乎停滯的狀態下，其已先後發行可轉債折合33.68億人民幣，配售新股折合24.1億人民幣；去年下半年至今，境內發行公司債及中票合計61億、供應鏈ABS及ABN合計87億。